两市最后一只权证——长虹权证近期开始出现走强的迹象，有投资者蠢蠢欲动，希望最后的权证能够再展雄风。但是从融资成本计算，目前持有长虹权证远不如买入长虹股票划算。至于投机性，在管理层的不断打压下，长虹权证很可能会郁郁而终。

　　长虹权证应该值多少钱？最保守的算法是用长虹股价3.9元减去行权价3.48元再乘以行权系数1.5，得到0.63元的价格。但是这个价格并没有计算权证的杠杆价值和避险价值，所以说，长虹权证的价格应该高于0.63元，上周五，该权证收于2.385元。

　　还是对比一下，买入1万份长虹权证和买入1.5万股长虹股票有什么区别，在长虹权证完成行权后，两者的权益是完全相同的，但是在目前却有所不同。假如是买入1.5万股长虹股票，需要投入资金58500元，而如果是买入1万份长虹权证，需要资金23850元，但是未来如果想要变成1.5万股长虹股票，还需要在大约半年后投入52200元，合计较直接买入股票多花17550元，但投资者却可以在当前少投入34650元。可以这样理解，投资者在资金不足的情况下，为了多持有一些长虹股票，借入34650元，但是要在半年后多还17550元的利息，半年的利息已经超过50%，绝对属于超高利贷。

　　也就是说，从资金成本的角度来看，通过买入长虹权证实现杠杆远不如借入高利贷划算，那么持有长虹权证能否达到规避风险的目的呢？还以上面的例子计算，在持有1.5万股长虹股票的时候，只有当长虹股价从目前的3.9元下跌至2.31元时，该投资者才能亏掉23850元，即目前持有相应数量权证的投资额。也就是说，只有当长虹股价下跌至2.31元时，长虹权证才能体现出避险的价值。但是在仅有的半年时间里，长虹股票想要出现如此大的跌幅，似乎也不太现实。

　　那么投资者为什么还愿意按照现在的价格来买入长虹权证呢？这里面主要是因为长虹权证的惟一性，目前它是两市惟一的权证，最后的权证。但是这种价值只有在管理层不太监管投机炒作的时候方能得到充分的体现，然而现在的情况却并非如此。那么会不会有主力资金甘愿冒管理层之大不韪来进行投机炒作，成为了长虹权证投机价值能否体现的关键。据本栏估计，长虹权证最终很可能会郁郁而终，没有炒作，也没有末日轮，投资者与其持有长虹权证，还不如持有长虹股票更稳妥。