商报讯 （记者 况玉清） 股权激励作为刺激高管尽职尽责的有利法宝，曾一度为不少公司业绩的高速增长立下了汗马功劳。不过，随着近期股市的一路下跌，一些公司的股权激励计划已经“暂时”失去了意义。

　　东方财富（300059）、金证股份（600446）等多家公司近期发布了股权激励计划，不过，以目前的市场形势来看，这些股权激励计划实质已经暂时沦为废纸。以东方财富为例，根据东方财富的股权激励计划，东方财富此次向公司150多位高管及中高层核心人员制定出了330万股的股权激励计划，只要公司未来四年业绩较2010年分别增长25%、50%、80%、120%以上并满足其他限制条件，相关人员即可获得相应的股份认购权。不过，这纸看起来很美的股权激励计划似乎已经变得没有多大的实际意义了，因为该计划确定的行权价为53.7元，而上周五东方财富的收盘价仅为37.72元，行权价较二级市场溢价高达近五成。

　　遭遇相同尴尬的还有金证股份，金证股份也确定了高达400万股的股权激励计划，而授予的条件同样也不算苛刻。不过金证股份行权价格却为14.37元，这一价格同样较目前该股市场价存在较大溢价幅度。据悉，金证股份停牌前股价收报12.69元。

　　实际上，东方财富和金证股份只是其中的两个例子而已，近期以来随着股价的不断下跌，已经有不少上市公司的股权激励计划正在或已经被持续的弱市格局给搅黄。受股价下跌影响，东凌粮油（000893）、三花股份（002050）、华孚色纺（002042）等诸多上市公司股权激励计划确定的行权价均高于各自公司目前二级市场的收盘价。这类上市公司主要以中小板和创业板企业为主，近期以来中小盘股票持续下跌无疑是其中的元凶。从今年2月下旬以来，中小盘股票就一路“跌跌不休”，几乎没有任何像样的反弹，大量的中小板和创业板个股跌幅超过30%。而据记者统计，从2月22日至今，创业板指已经下跌了18.67%，中小板指同期也下跌了10.14%。

　　不只是由于股价跌破行权价，致使大量上市公司的股权激励计划被搅黄，同时，更有上市公司因股价下跌，行权价与股价间折扣幅度大幅缩水而主动叫停了股权激励计划。以双林股份（300100）为例，双林股份本月6日发布公告，撤回原本拟定面向高管的巨额股权激励计划，而公司给出的解释是：央行持续的货币紧缩令受激励者无法筹措资金。不过分析人士认为，近期股价的大幅下跌，原定的认购价对高管吸引力大幅减弱，或许才是真正的原因。因为双林股份确定股权激励计划之初，其股价一直在40元的上方，当时确定的行权价为20元，而如今双林股份二级市场价格已经跌至32元左右，行权价与市价间的折扣幅度已经大幅缩水。

　　不过，分析人士认为，尽管由于受弱市中股价持续下跌影响，一些公司的股权激励计划确定的行权价高于市价，致使这些股权激励计划失去意义，但这种影响可能也只是暂时的。因为股权激励的行权期限较长，而目前中小盘股票的估值已多数处于低位，只要行情稍有好转，股价快速上涨，那么这些股权激励计划仍有不小的意义。