一家上市公司从业绩滑坡到ST再到*ST，中小投资者承担了全部的投资损失，然而事实上是，上市公司业绩变差，小股民是最没有责任的。现在的证券市场，不管是谁的错，都要惩罚小股民，不管是谁损害了小股民的利益，罚没收入都不给小股民，这是哪门子逻辑？

　　古代有一个词，叫逐鹿中原，指各路英雄争夺皇位，努力成为天下霸主。现在的逐鹿股市，不管是证券公司，还是上市公司，再或者是资金大鳄、咨询机构甚至监管部门，都以中小股民为目标对象，从证券市场获利，最终都是要从小股民兜里拿钱。

　　根据成熟证券市场的经验，投资者在股市中投资，是需要获得长期稳定的回报的，投资者买入上市公司的股票，每年要从上市公司收取股息、红利，而不是一年一度的配股、增发。这里所说的分红，指的是现金分红，而非转增股本、红股等数字游戏。这个稳定的现金分红正是用来计算股票市盈率的重要标准。非常遗憾的是，目前的A股上市公司，如果用分红金额来计算市盈率，恐怕绝大多数都会出现成千上万倍的市盈率。

　　于是，我们的A股采用了上市公司报表的每股收益，这个收益，可以被会计师们估计、调控，可以被销售合同改造，也会通过很多办法取得需要的数值，这样的市盈率，其实根本靠不住。A股的投资者要想通过这样的市盈率来投资，纯属掩耳盗铃。

　　没有分红，就得给买股票找个理由，可以是高成长，可以是资产重组，也可以是国家产业政策扶持。但是所谓的高成长，仅仅在股价上涨阶段可以发挥无限的想像力，等到庄家成功撤退，高成长的预期也就逐渐消逝。股价退潮之后，小股民才会发现，大鳄早已不在，只有自己成为了最终的“长期投资者”。

　　资产重组更是悬得不能再悬的故事，现在公司质地怎么垃圾都没关系，只要假装有“大款”愿意前来扶贫，就能激发投资者的炒作热情。连续涨停的，一般最终都能修成正果，但清点持股状况，小股民寥寥无几，多数都是先知先觉的主力资金。真有小股民成功潜伏的，往往重组不是搁浅便是失败，重组的故事，小股民胜算也是极低。

　　国家产业政策扶持，似乎是比较靠谱的事情，但是被各路资金鼓吹的股价和未来发展，往往经过实践检验发现无法一蹴而就，只有等到小股民最后忍痛割肉之后，才能真正体现出国家扶持的成果，三五年之后的事，往往经过三五个月的炒作，小股民等待业绩成长的过程，也就是逐渐割肉的过程。

　　本栏真的希望有一天，小股民可以扬眉吐气，买入股票后能够获得高于银行存款的股息收入，不用每天与庄家斗智斗勇，小股民能够成为上市公司的股东，而非被各路机构算计的对象。