商报讯（实习记者 孙哲）昨日，里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭表示，目前A股估值水平偏低，在三季度初CPI达到峰值后预计股市将有所反弹，沪深300指数将在年底抬升至4200点，对应上证指数约为3800点左右。

　　A股市场自年初以来一直处于调整状态，最近一月又遭遇连续下挫，但严贤铭认为，A股估值目前已构成底部，而近期市场表现实际上是基本面和市场气氛相背离的矛盾所造成的，未来继续下跌的空间不大。他表示，通胀最迟将在今年三季度初达到峰值，之后来自通胀的压力将得到进一步释放，同时受人民币升值预期和经济增长良好态势等诸多积极因素影响，未来9-12个月A股上行能量将得到加强。

　　严贤铭指出，一般来说，A股市场和货币M1增速有很大的相关性：M1上升的时候市场一般走高，而反之亦然。然而，最近M1增速有所放缓，但市场已经不再下降，甚至有所回升，因此市场未来继续往下走的可能性已经不大。

　　他解释道：“整体市场估值已经很低，基本在11倍市盈率左右，和2008年金融危机时相仿。所以我认为市场不会因为M1的变化再往下跌。我们预计今年年底前，沪深300指数将涨到4200点，涨幅达35%左右。折合成上证指数的话将达3800点。”

　　此外，里昂证券还观察到，介于目前实际利率为-2.5%，活期存款需求已占据历史高点达41%，再加上今年早期中国政府对房地产市场的收紧政策，说明这些活期存款很可能正在观望A股市场，因此严贤铭说：“现在A股市场不缺‘子弹’。”

　　在谈到A股所受负面因素影响时，严贤铭直言或许来自市场供应面，即A股的IPO和增发会给近期市场拖后腿。近期数据显示，IPO企业首日破发数量大幅增加，破发率达到历史高位水平，这或许是造成市场近期气氛不佳的原因之一。但里昂证券研究数据表明，目前IPO较去年同期已有所放缓，预计今年IPO数量不会超过去年，因此不会长时间影响A股走势。

　　严贤铭给出的投资策略是，建议投资者关注传统低估值的周期性行业,包括煤炭、工程机械、银行、券商等；但里昂证券调低了对于房地产行业的关注度,因其预计受限购令影响，房地产行业今年销售量或有萎缩。