好想你枣业股份有限公司主要从事红枣系列产品的研发、生产、销售。目前拥有十大系列230多个单品，产品线丰富齐全，由于产品品种风味各异，因此满足了各类人群的不同需求，引领着人们红枣消费理念的变化，培养了大批忠实的消费群体。

　　高品牌、高创新、高扩张

　　作为行业先入者， “好想你”品牌获得中国驰名商标，是中国枣业第一品牌，被广泛认可的自创品牌成为产品销售的强大助推器。另外，好想你的红枣频繁遭到假冒生产，也从侧面反映出公司品牌的影响力，综合来看，好想你的红枣品牌优势显著。在品牌定位上，好想你品牌定位在中高端，其精品红枣产品都是优中选优，定价远远高过行业平均水平。好想你销售收入占比第二的精品红枣主要是礼品形式销售，售价较高，毛利率约32%左右。好想你明星产品风味认可较高，据调研，好想你的产品口感和包装上有一定辨识度，在产品品质上形成偏好而产生的差异化将构成其公司的竞争力之一。

　　由于红枣历史悠久，进入壁垒低。目前多达几千家的生产制造企业使得行业的集中度较低；精细化深加工技术尚未普及，绝大多数企业仍采取自然晒制的传统方法，此方法最大的缺点就是浆烂损失和营养损失严重，以及卫生标准难以达标。好想你是红枣行业中率先规范化管理的企业，其通过自建的省级红枣工程技术中心和外联的红枣产品联盟为依托进行的产品研发，参照医药行业GMP标准进行规模化、标准化的安全生产，通过统一管理标准及其他销售网络进行的品牌化营销，好想你近年来专卖店的数量正在高速增长，由2008年年初的479家迅速增加到2010年年底的1819家，遍及全国283个城市。

　　好想你近些年来能够保持快速增长，一方面是由于枣产品市场的快速发展；另一方面则是好想你使用特许经营权模式，大力拓展连锁加盟专卖店，这一模式推动了销售的快速扩张。加盟专卖店的发展主要依靠特许经销商的开拓，但需经好想你批准统一布点、统一装修、统一宣传、统一定价。并且不得销售其他厂商生产的红枣产品，非红枣类产品的销售也需经公司同意，店内职员也需经公司统一培训。好想你发行前以每月50家的速度发展加盟店，发行后将以每月100家的速度进行销售网络的扩张。新店开设后第一年单店销售较少，但未来会有3-4年快速发展期。依靠 “好想你”的美誉，公司专卖店销售收入快速增长。2010年公司通过特许经营模式实现的销售收入占全部销售收入比为91.86%。专卖店良好的收益情况将刺激被特许经营经销商加快开店步伐，预计今年好想你专卖店数量年底将增至2600家。

　　近年枣产品生产集中度、集约化和规模化逐步提高，一些区域性、全国性的能发挥引导性、垄断性的龙头企业开始形成。好想你与国内绝大多数红枣行业企业相比，具有品牌、规模、产业链完整、产品齐全、团队创新能力强、技术先进等优势，上市融资后资金优势更加明显。

　　低估值，高成长

　　好想你将于明日于深交所挂牌交易，发行定价为46元，发行市盈率为39.66倍，参照2011年预测业绩，市盈率约23倍。好想你属于大众食品企业，以沪深两市食品农业行业相关企业为参考（黑牛食品、双塔食品、金字火腿、洽洽食品、星河生物、贝因美、佳隆股份、涪陵榨菜），其可比企业2011和2012年平均PE为43.16倍和32.18倍。而考虑到好想你所处行业的特点呈农产品品牌化消费趋势，深加工枣品增长潜力巨大，据相关报道，好想你未来5年规划将在全国开“万家店”，并将逐步开拓商超、网络、直营等多种渠道，进一步做大红枣市场。同时，在做大做精红枣之余，公司亦开始进驻以红枣为主的木本粮领域，弘扬健康亲情文化，逐步改善人们的消费理念。

　　由此可见，好想你具有良好的成长性，投资潜力巨大。按照好想你对枣产品中高端的定位，保证了综合单价、综合毛利率的提升。2009-2010年间，好想你枣类产品的综合单价分别增长14.7%、15.3%，假设2011-2013年其产品价格分别增长12%、15%、15%，销量增长28%、29%、30%，预计公司2011-2013年EPS分别为2.0元、2.97元和4.3元，同比分别增长55%、50%、44%。给予2011年30-32倍PE，则计算出合理价格区间应为59.4-63.4元。

　　商报记者 况玉清