近年来，大宗商品价格波动幅度加大，中粮集团、中棉集团等企业充分利用期货市场规避风险，稳健运营。相关企业管理层认为，严格套保，不做风险投资是参与期货市场的制胜关键。专家建议，为引导更多现货企业利用期货市场规避风险，应完善企业参与套期保值的考评体系，综合评价套保效果。

　　期货市场为公司

　　稳健运营保驾护航

　　近日，由郑州商品交易所主办的首届“期货市场服务实体经济３０人论坛”在北京举行。在此期间，中粮集团、中棉集团等企业高层分享运用期货工具改善企业经营的成功经验。

　　中棉集团副总裁王万翔认为，充分利用期货市场，可以扩大企业经营规模，提高企业的整体效益。中棉集团作为传统的贸易型企业，价格波动决定了其经营成败，具有很大的不确定性。在棉花期货上市之前，面临着瞬息万变的市场价格，只能冒很大的风险，在收获季节采购棉花，加工后除了直接销售和预售给客户，其余大部分棉花储存起来，如果遇到不好的年份可能损失很大。

　　棉花期货上市以后，公司利用期货市场良好的流动性，及时锁定收购与销售成本，从而可以放开手脚，采购棉花，在风险可控的条件下扩大经营规模。“如果没有棉花期货，盲目扩大经营规模风险是非常大的。”王万翔说。

　　借助“公司＋合作社＋棉农”以及“订单＋期货”模式不断做大做强的银丰集团董事长江新学认为，银丰集团在激烈的市场竞争中站稳脚跟，并实现快速发展，归根到底在于棉花经营方式的根本转变。即从过去抢棉花、赌市场、先买后卖两头慌的单一现货经营模式转变成了现在通过订单货源，利用期货，构建风险防控体系的现代化棉花经营模式。

　　期货市场不是企业

　　“风险投资”的场所

　　在上述公司利用期货市场成功规避风险的同时，也存在着不少企业在期货市场铩羽而归的案例。国家发改委农村经济司副司长方言分析认为，这些失败的企业没有利用期货市场规避风险，而是做“风险投资”。

　　众多参与期货市场的实体企业反映，“严格套保，不做风险投资”是现货企业参与期货市场的制胜关键。

　　中纺棉进出口公司总经理丁荣祥认为，现在市场的波动很大，套期保值时可能会在一段时间内发现盈利情况还不错，就会造成一些企业短视的投机行为。企业参与套保跟投机商不一样，一定要以良好的心态去参与套期保值。

　　“像中纺棉这样的企业是要靠年度、季度、月度做计划性套保，不可能今天看起来还不错，就先赚一笔钱。”丁荣祥说，在市场剧烈波动的情况下，要对市场保持清醒的认识，严格套保，规避风险，才能保持企业的长期盈利。

　　“随着认识的加深，期货在集团经营中的定位与作用越来越清晰，虽然对期货套保的需求越来越大，但总是严格遵守规章，坚持以规避风险为原则。”厦门国贸集团副总裁高少镛说。

　　综合评价套保效果

　　引导现货企业参与期货市场

　　既然期货市场可以为现货企业的稳健运营保驾护航，为何参与期货市场的投资者中只有不足３％的法人客户？

　　“现货亏、期货赢，还能说得过去；反之，期货亏了，现货赢了，对上级没法交代，社会舆论也会口诛笔伐。”湖北证监局副局长光明表示，目前企业参与套期保值的考评体系不完善，一些国有企业反映，不是不想搞套保，而是在实际运作过程当中，担心期货亏损被追究责任。

　　“应该综合来看套期保值的效果，正确看待套保盈亏。”光明说，根据我国会计准则，在公司财务报表上期货与现货是分别单列的。正确评价套保效果就要把期货和现货合并起来考虑，消除实体企业的套保顾虑。

　　“很多人经常提出一个问题，要不做期货，岂不是意味着你们要挣更多的钱？”中粮集团油脂部副总经理昌木平认为，套期保值作为一种风险管理是很必要的，就类似于买保险支付成本是必要的，可以让企业放开手脚，更加自信地经营。

　　东证期货总经理党剑介绍，发达国家的银行给企业的信贷资金评估主要依据之一就是看企业是否参加了期货市场，他们认为套期保值是企业经营过程中风险敞口的管理手段，可以有效降低企业违约的概率，保证商业银行信贷资产的安全。

　　据新华社电