进入7月，市场虽然展开反弹，但市场方向仍不甚明朗。对此，兴全可转债基金经理、兴全保本基金拟任基金经理杨云表示，目前我国正处于后金融危机时代的过渡时期，对短期股市走势持谨慎态度，债市可能迎来较好的投资时机。

　　在市场弱势背景下，投资者理财时更加注重本金安全，保本基金契合了市场需求，其平均募集规模远超行业平均水平。

　　“总需求和通胀温和回落是大概率事件，在这个过程当中我们更倾向于配置信用债。” 具体到今年下半年，杨云分析，目前利率产品中，10年期的国债收益也只有4%左右的水平，与CPI相比实际收益为负，而信用债则要好得多，一般的信用债能达到6%的水平，房地产债则能达到7%，信用债的收益率相对来说是很有吸引力的。

　　“对于可转债，目前的价格和估值水平已经不会带来太大的风险。”杨云表示，“对于保本基金来说，安全性是首要考虑的因素，我们将寻找一个更好的买点，比如说在市场预期变坏，可转债价格大幅下跌以后去大量布局”。

　　“由于保本基金股票仓位受到限制，那么无论安全积累多厚，进攻性都是有限的，但是如果在相对较低的价格上用可转债替代部分低风险资产，那么在牛市来临时，你的资产组合进攻性就是全面的。”杨云指出，“我们会充分利用可转债的金融性，在一定安全边际的背景下，用可转债替代相当一部分固定收益资产，给投资者创造更多的收益”。

　　商报实习记者 潘敏