12月6日，随着中签率公告的对外发布，东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）距离自己的IPO梦想“万事俱备，只待敲锣”。这支即将登陆上交所的券商新军成为国内第18家上市券商。

　　一、区域龙头

　　东吴证券前身苏州证券，成立于1992年，2002年4月更名为东吴证券。公司作为总部在苏州的惟一一家综合性证券公司，牢牢把握区域经济发达及资本市场快速发展带来的契机，坚持“做熟、做透、做深、做细”苏州市场的方针，对各项业务进行了针对性布局。经过多年的不懈努力，公司已在经纪业务与投资银行业务方面形成了较强的区域优势。

　　在经纪业务方面，公司报告期内经纪业务市场占有率在江苏地区排名第二，在苏州地区稳居第一，投行业务自股权分置改革新老划断以来在苏州地区IPO主承销家数排名第一。2011年上半年，东吴证券的年化净资产收益率为10.6％，在上市券商中排名第七位，并已获得A类评级。结合苏州地区民营经济发达的特点，公司注重对苏州地区具有高成长性的中小企业进行深入挖掘，2009年，公司保荐的新宁物流（300013）成为第一批登陆创业板的企业之一。

　　公司目前投行有保代26名，准保10名，人才团队储备丰富，人员流动率低。

　　二、资本新贵

　　在巩固公司在苏州地区的龙头地位的同时，公司经纪业务将加快向全国重点城市的扩张。从最近两年来东吴证券新设营业部的趋势可以看出，2010年之后新设的14家营业部几乎都位于江苏省外。按照“立足苏州，面向全国”的经纪业务战略布局，未来将在巩固省内地位的同时，进一步增强区域外的业务实力。

　　而通过登陆资本市场，东吴证券不仅将进一步完善公司治理机构，更有望通过IPO实现质的飞跃。

　　公告显示，东吴证券此次拟发行5亿股A股，发行后总股本为20亿股，按照6.50元的申购价计算，东吴证券募资规模将达到32.5亿元。公司在招股书中明确指出，将把本次募集的资金全部用于增加公司资本金，扩展相关业务，具体投向以下几方面。一是提升经纪业务能力，并在时机成熟时申请新设营业网点，提高经纪业务的市场占有率水平；二是充实投资银行业务资金，扩大投资银行的业务规模，增强承销实力；三是加大对子公司的投入，补充子公司资本金；四是在风险可控范围内，根据市场情况适当扩大自营业务规模；五是加大对资产管理业务的投入；六是将在时机成熟且取得中国证监会批准的前提下，开展融资融券业务及其他创新业务；此外还将加强信息系统建设，提升后台服务能力。

　　分析人士认为，依托区域经济的强劲增长势头，东吴证券未来发展值得期待。

　　三、厚积薄发

　　东吴证券虽在各类创新业务拓展中起步较晚，但发展迅速，将成为公司上市后重要的利润增长点。目前，公司具备直接投资、新三板市场代办股份转让、主办券商业务资格和报价转让业务资格，并准备好开展融资融券业务。

　　同时，公司拥有直投子公司东吴投资、期货子公司东吴期货和基金公司东吴基金。其中，直投业务去年已经完成3个项目，今年上半年也有新增项目。

　　东吴证券2009年获得资产管理业务资格。2009年12月，开始运作第一单定向资产管理产品，规模1000万元；2010年正式开展集合资产管理业务，迄今发行东吴财富1号、东吴财富2号两只产品，截至2011年中期末，资产规模4.49亿元，在55家开展资管业务的券商中排名47位。由于公司资管业务起点低，未来资管规模增速仍有望保持较高水平。

　　不容忽视的是公司对融资融券、股指期货、备兑权证、投资顾问、房地产信托投资基金等创新业务进行了前瞻性布局，公司在2010年成立了东吴投资有限公司从事直投业务，融资融券业务资格目前正在积极争取中。

　　东吴证券表示，将努力实现将公司打造成为“立足苏州、面向全国，具有自身特色和核心竞争力的现代证券控股集团”的战略目标。

　　四、价格合理

　　目前整个行业2011年的平均PB为2.5倍左右，11家区域券商平均PB为2.7倍左右。与此相比，东吴证券每股6.5元的发行价格，对应的发行PB为1.75倍，相对合理，为二级市场预留了一定的盈利空间。另一方面，东吴证券2010年权益利润率为15.6%，2011年上半年为6.6%，经营业绩高于可比公司平均水平。