股市周评

　　明年经济“定调”促股市反弹

　　受政策预期向好的刺激，沪深股市在上周探底之后强劲反弹，沪指一举收复２０００点，并继续走高，呈现出久违的行情。

　　上周伊始，沪深两市延续前一周跌势，沪指一度盘中创下１９４９．４６点的近年新低，随后开始反弹，强力上攻至２０００点上方。之后几个交易日，两市虽有回调，但基本保持了上行态势。

　　截至上周五收盘，上证综指收于２０６１．７９点，周涨幅４．１２％；深证成指收于８１８９．６８点，周涨幅３．６２％；中小板指数和创业板指数亦表现喜人，分别收盘于３８２６．２６点和６３７．４９点，周涨幅为４．０３％和５．０６％。

　　政策信号可谓上周Ａ股上涨的最大动力。上周中央政治局会议为明年经济工作“定调”，这被视为Ａ股反弹的主要动力来源。有经济学家认为，在中国经济企稳回升的关键时刻，这次会议传递出明年经济政策明显利好的信号。

　　债市周评

　　准备迎接年末资金波动

　　上周市场资金面略有宽松，资金利率小幅下行，但在经济企稳回升预期以及年末资金紧张忧虑之下，二级市场略显疲态，收益率维持小幅震荡。

　　进入本周，市场的焦点将转移到１１月份经济数据的发布上。申银万国分析师屈庆指出，目前市场对于工业增加值和ＣＰＩ的主流预期是９．８％和２．１％，如果实际数据在此预期上下窄幅波动，预计对于长期利率的变化依然不具有强指引效应。

　　他认为，随后银行间债市将迎接年末资金波动的影响，该因素的影响程度或大于宏观经济数据的影响。预计未来中长期收益率将围绕目前的年内高位窄幅波动，而部分短期利率品种将受到资金波动的影响，收益率存在上行的压力。

　　上周央行公开市场操作实现小幅净投放。央行上周二和上周四在公开市场操作实现了５周以来的首次净投放，净投放金额为１１０亿元。

　　基金周评

　　跟进反弹大幅增仓

　　股市上周大幅反弹，基金继续加仓。此外，伴随着新三板扩容，国内首只专门针对新三板挂牌及拟挂牌企业开展股权投资业务的专业性基金设立，被众多投资机构视为新的投资机遇。

　　德圣基金研究中心公布的数据显示，截至12月6日，偏股方向基金平均仓位继续上升，可比主动股票基金加权平均仓位为78.22%，相比前一周升2.69%；偏股混合型基金加权平均仓位为70.96%，相比前一周升3.45%。

　　从具体基金公司来看，上周基金公司操作分化，但增仓者居多。大型基金公司中，博时公司旗下多基金明显减仓，南方、华夏旗下多基金明显增仓，大成、易方达基金仓位基本维稳。中小基金公司方面，富国、工银瑞信、广发、招商、嘉实、交银施罗德、兴业全球等公司旗下多基金明显增仓。

　　大宗商品周评

　　市场进入政策敏感期

　　上周由于受到向好的经济数据刺激使得国际大宗商品市场出现反弹，国内期货市场也延续小幅反弹势头。但是由于美国“财政悬崖”不断逼近，而美国国会在此问题上的不断争吵，使得市场进入了政策敏感期。由于受到美国财政政策预期不确定的情况影响，市场避险需求激增，预期黄金、白银等贵金属产品将日渐活跃，上周日国家统计局公布了相关最新经济数据，市场预期数据将显示经济趋好的态势，或将刺激基本金属市场走好，尤其是铜。

　　随着市场进入政策敏感期，市场的避险需求凸显，黄金、白银等贵金属在避险需求刺激下，其交易或将更加活跃，大量的避险资本进出或将引发贵金属价格的波幅。在中国方面，市场普遍预期中国已经实现经济“软着陆”，四季度经济趋好，全年经济增长将超过７．５％。