2012年债市明显的赚钱效应引发人们对债基的关注。然而，随着近期股市整体回暖，以及经济复苏端倪初现，股债跷跷板效应是否会显现？2013债市还有哪些机会值得期待？投资人又该如何配置债券基金？带着这些疑问，北京商报记者走访了大摩双利增强债券基金拟任基金经理洪天阳。

　　洪天阳认为今年的债市行情将在经济温和复苏的大背景下演绎。在他看来，中国经济的内生性较强，投资有望进入一个新的周期；而在居民收入与生活水平逐渐改善的条件下，消费将逐步释放增长动力；另外，伴随欧美走过最坏的经济时期，出口的表现也可能超出预期。综上所述，宏观经济走向复苏的趋势可以基本确立。但中国经济转型期的复杂性与不确定性又决定了复苏之路很难一蹴而就，因此温和复苏是大概率事件。

　　洪天阳进一步指出，温和复苏将对债市较为有利。首先，温和复苏对通胀的压力并不大，而温和通胀的前提下，央行收紧货币政策的可能性也较小。其次，复苏中经济增长带动企业盈利改善，企业违约风险降低。如果信用风险降低，信用利差缩窄，将对信用债非常有利。

　　站在债市全年行情的角度看，洪天阳认为，由于上半年通胀更加可控，因此债市上半年表现更值得期待。特别是股市经过一季度的上涨，二季度或面临一定回调压力。虽然债市届时也有回调压力，但受益于转债的供需不平衡，有望继续维持高位盘整，而市场资金也将更青睐债市。

　　对于具体投资品种，洪天阳认为，未来可转债、信用债值得重点布局。北京商报记者了解到，正在发行中的大摩双利增强债券基金正是聚焦于可转债和信用债两类投资品种。该基金的固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，信用债和可转债合计投资比例不低于固定收益类资产的80%。

　　北京商报记者 肖海燕