发达国家市场风险偏好有所回落

　　汇丰大中华区首席经济学家 屈宏斌

　　通胀压力温和、经济数据仍偏弱，支持新兴市场本地货币债券收益好于股市及硬通货债，因而支持资金继续流入这类资产。EM硬通货债券资金仍在流出但近期有望企稳，主要是受美国数据近期好转但又整体偏弱影响。收益率略回升，与十年期美债走势一致。发达国家股市资金面仍较EM宽松，显示市场风险偏好有所回落。

　　M2/GDP持高不下说明两个问题

　　复旦大学经济学院副院长 孙立坚

　　M2/GDP持高不下说明什么？一、在中国，它反映出货币周转速度偏低，金融为经济服务的能力低下（即实体经济“钱荒”、虚拟经济“钱多”）的问题。未来投资只能依靠新增货币，但资产泡沫、通胀风险加剧；二、在日本，它反映出经济不确定性造成预防性储蓄膨胀、金融资源闲置的问题，所以通缩加剧。

　　短期内基准利率可能不会浮动

　　交通银行首席经济学家 连平

　　当前增长回升虽似趋势但尚欠稳固，融资成本有下降需求，而物价虽趋回升但总体水平不高，政策需要平衡两者，短期内基准利率不动可能性较大。随着增长逐步巩固和物价持续上行，政策天平终将倾斜，加息迟早会到来。考虑到国际货币宽松条件下利差扩大尤其是形成升息周期预期会引入资本，加息会较谨慎。

　　新一轮通胀恐要袭来

　　上海易居房地产研究院副院长 杨红旭

　　新一轮通胀袭来，2月CPI增3.2%，创10个月新高！这其中确有春节因素，但大家要明白：从去年11月开始，CPI就步入上行通道，今年大部分月份都会维持在3%以上。中央3.5%的全年控制目标，很可能完不成。通胀的影响：利空股市，下半年玩儿完；利好楼市，保值功能凸显。但货币重归紧缩后，明后年利空楼市。

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