尽管央行在公开市场上持续净回笼资金，上周市场资金面依然保持平稳。利率债弱势震荡，市场观望气氛较浓。低评级信用债面临调整压力。

　　汇丰银行上周四发布的３月汇丰采购经理人指数（ＰＭＩ）初值为５１．７，较２月终值５０．４大幅回升，显示中国经济仍然保持了温和复苏的态势。

　　不过，从市场反应来看，该数据对利率债影响不大。市场人士表示，后市方向仍难判断，机构还在等待更多基本面和政策面的指引。

　　从资金面来看，随着民生银行可转债申购资金陆续解冻，本周隔夜及７天资金利率连续下跌，但跨季资金需求旺盛，拉动１４天品种明显走升。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，２２日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报１．７６５０％，较上周下跌约３１ＢＰ；７天回购定盘利率报２．９５００％，较上周下跌４３ＢＰ；１４天回购定盘利率报３．７８００％，较上周上涨６６ＢＰ。上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）上周也呈类似格局，１周品种目前在２．９８％左右的水平。

　　国泰君安分析师吕春杰指出，央行公开市场连续净回笼操作，但资金面走势依然平稳，显示目前流动性依然较充裕。不过，随着季末时点临近，预计本周资金利率将再度出现上行。