泛资管背景下，以往专注相对收益的公募基金开始寻求做绝对收益，今年以来政策松绑为获取绝对收益的对冲基金公募化提供了契机。近日，嘉实绝对收益策略定期混合基金取得首张公募对冲基金准生证。作为这一创新性基金产品的掌门，同时也是公募基金领域少有的女性基金经理、目前担任嘉实研究部副总监的该基金经理张琦认为，目前国内运用市场中性策略的绝对 收益产品相对稀缺，此类产品填补了品类空白，将力争为更多的普通投资人持续稳定地追求与股市涨跌无关的绝对回报。

　　此前由于缺乏对冲机制以及政策受限，大部分的对冲策略仅能在专户领域试水。张琦介绍，嘉实基金早在2008年就开始进行沪深300股指期货运用的研发，2012年初就已开始管理采用市场中性策略的专户产品（目前规模已超过10亿元）。

　　有别于市场上多数对冲基金以量化方式选股，该基金主要通过持续 、系统、深入的基本面研究构建多头股票组 合。“量化方式主要基于历史数据，多数使用的是过去的指标，包括财务指标、技术指 标、动量指标等；而基本面选股则是更多地着眼未来，通过研究员的深入研究自下而上精选个股来构成多头组合。通过研究员对行业和公司的分析来捕捉市场定价失效的机会 ，获得市场失效得到纠正后产生的超额收益。

　　对于产品季度开放的设计缘由，张琦告诉北京商报记者， 这是总结了前期专户对冲产品实盘运作的经验，股指期货运行中会有基差波动，在临近交割日时基差收敛可帮助组合更好地把阿尔法提取出来，而不让客户去承受基差波动带来的浮亏影响。

　　年底由于流动性偏紧，届时资金收益率提升，在这样的背景下，可将建仓节奏与现金管理综合起来考虑。从多空头同步建仓的节奏掌握来看，主要取决于基差 水平和多头阿尔法未来的走势，同时辅以积极的现金管理手段以增加组合的综合收益。 对于基差大幅波动所带来的波动率风险，张琦表示，后期将通过仓位控制管理，平衡 浮盈浮亏、基差波动带来的风险。

　　北京商报记者 宋娅