A股市场近期掀起了一股并购热潮，不少上市公司都在停牌筹划并购重组事项。不过，在业界人士看来，并购重组往往是失败大于成功，上市公司应理性对待并购，忌追热而上。而从证监会近日的动作也可以看出，监管层对并购重组的审核将更为严格。

　　由于之前IPO长期暂停，不少上市公司都对并购重组跃跃欲试。根据同花顺iFinD显示，最近3个月，与上市公司有关的并购重组数量明显上升，仅11月，包括完成的、失败的、正在进行的并购事项便有634起，10月为381起、9月为325起。

　　尽管并购重组受到政策层面的支持，但能真正成功地完成一次并购重组却并非易事。在刚闭幕的第三届上市公司领袖峰会上，上市公司与中介机构普遍认为，应该理性对待并购。

　　宝莱特董事长燕金元表示，“上市公司在并购上要量力而行，因为收购企业不光是给钱，主要还是要输出管理”。他告诫说：“如果没有人才而盲目地收购，只给钱，自己不派管理人员，或者派不熟悉业务的管理人员去收购，都容易造成问题。”

　　然而，从企业并购的结果来看，并购失败的风险比想象中大得多。在峰会上，方正证券总裁何其聪指出，“并购失败的案例达到70%以上”。事实上，在企业的并购过程中，任何一项未被重视的因素都容易诱发失败的发生。比如在海外并购方面，中国企业时常在税务问题方面欠考虑，因而付出沉重的代价。

　　广发证券总裁林治海表示，“虽然三中全会提出了很多振奋人心的措施，但改革还是需要一个相对稳定的环境。我们认为，对于并购市场来说，代价将会很高”。  

　　作为并购重组的审核方，监管层又应如何对待企业的并购重组？这无疑也是市场关注的焦点之一。

　　北京大学经济学院金融系副主任吕随启在接受北京商报记者采访时表示，监管层对上市公司行业上下游的并购可以适当放宽审核，但是重大重组，特别是借壳上市应该严格审核。康得新董事长钟玉也有相同的观点。

　　事实上，早在2011年，证监会就明确规定借壳上市与IPO标准趋同，近期证监会再次明确借壳上市条件与IPO标准等同，并强调不允许在创业板借壳上市。不过，从过去的案例来看，仍有不少企业在成功借壳上市后，业绩立马变脸，如珠海港借壳粤富华、五矿稀土借壳*ST关铝、海润光伏借壳ST申龙都在一年内出现业绩大幅下滑。对此，有市场人士指出，“今年借壳上市的案例比较多，就要看监管层是不是真的能够执行IPO标准了。如果新规定无法得到真正地执行，那无异于喊口号”。

　　北京商报记者 叶龙招