几度风雨几度春秋，新兴市场在上世纪90年代后的稳步表现使世界经济呈现出强劲的增长动力。2008年金融危机，在世界经济一片惨淡的时期，新兴市场凭借着自己强大的经济增长潜力在特殊时期交上了一份令全球发达经济体都刮目相看的成绩单。然而，近来受美元逐步退出量化宽松政策的影响，在新兴市场内引发了一场资本外逃的巨大挑战，很多国家被不同程度地波及，新兴市场内部的分裂愈演愈烈。专家认为，这种分裂在未来可能会持续一段时间。

　　几家欢喜几家愁

　　有数据显示，今年1月受金砖四国服务业疲弱的影响，商业活动增速呈现四个月来最低。部分国家的制造业和服务业采购经理人指数跌至荣枯线以下。巴西制造业增长大幅放缓，俄罗斯和印尼的产出下滑。此前实力发挥较为平稳的金砖国家（除中国外）表现不佳，而所谓的“金币四国”则被国际资本看好。汇丰银行新兴市场研究部全球主管巴勃罗·戈德堡表示，“在表现良好的经济体中，一些国家因发达市场的回暖而显示了明确的周期性复苏，如波兰等。而相比之下，土耳其、巴西、俄罗斯和印尼的PMI指数在回落。对外经贸大学国际经济研究院院长桑百川指出，“印度、巴西、俄罗斯这些国家通胀严重，结构性调整较为困难。其他新兴市场国家，受美联储退出宽松货币政策的影响，经济也呈现出不同程度的下滑。”

　　资本外逃冲击新兴市场

　　新兴市场之前表现一直很稳定，但此次受美元退出QE影响，各国资本市场均出现了一定程度的波动。当然，各国的原因也呈现出一定的差异性。“热钱是其中一个重要因素”，兰格经济研究中心首席分析师陈克新认为，此前金砖国家普遍被看好，所以吸引了更多来自国际社会的资本流入，然而这些国家中一些地区经济基础不是特别稳固，容易受热钱撤出的影响。但金砖国家整体来说有一定的发展基础，其前景还是比较好的。

　　桑百川称，“在金币国家中，由于有一定的经济基础，人力成本相对低，有较为广阔的劳动力市场，因而可以更好地吸引国际资本。此外金融领域的不成熟使得国际投资较少，对外来资本的流动也就不是特别敏感”。

　　未来仍会实现稳定增长

　　“现在还不能说金币国家就一定能够吸引到国际资本，因为还要看基础设施、配套制度是否完善，政局是否稳定，国际资本目前也是在观望。随着全球经济的复苏，金砖国家还是有一定优势的”，陈克新认为，整体来看未来新兴经济体仍将保持良好的发展态势。他说，出于治理雾霾的需要，“对钢铁、水泥、有色金属等行业进行整顿关闭，一定程度上抑制了PMI的增长。”

　　桑百川也指出，未来新兴市场内部的分化还将继续，但整体仍会像G20峰会上提到得那样“继续稳定增长”。“中国经济未来发展也将迎来制度红利时代，并仍将成为全球的引擎”，“虽然劳动力成本上升，但人均收入的增加使得中国国内市场逐步扩大，成为重要的消费大国”，此外，已经嵌入到全球产业链条中的工业地位也决定了中国将继续为国际经济发展贡献自己的力量。

　　北京商报记者 张姗/文 贾丛丛/制表