去年异军突起的余额宝因央视证券资讯频道执行总编兼首席评论员钮文新的一篇博文又被推上了风口浪尖。纽认为余额宝拉升了银行的资金获取成本，从而推高了企业融资成本，冲击社会经济秩序，危害国家经济安全，应予以取缔。纽的观点无非是一家之言，但其背景又不免让人对各种“宝”们的前景心存担忧。对于余额宝的争论姑且放在一旁，我们先看看余额宝成功的基因在哪里。

　　余额宝从本质上说就是一只货币基金，只是将销售渠道从传统的银行变成了互联网。渠道的改变只是一个方面，借助互联网渠道余额宝更好地发掘了长尾客户。传统的基金产品更多地面向大客户，同时会设定一定的资金门槛，因为传统渠道的营销边际成本是固定的甚至是上升的，而互联网渠道的边际成本接近于零，因此余额宝才能够零门槛地向客户发售。余额宝的另外一个卖点是收益相对比较高，一个原因是余额宝的规模已经足够大，具有较强的议价能力；另外一个可能的原因是余额宝通过互联网渠道推广的营销成本较低。余额宝的成功主要是通过互联网在长尾部分开辟了一片蓝海，这正是互联网的优势所在。

　　受到余额宝冲击最直接的就是商业银行。由于网络的便捷性，部分用户将活期存款搬家到余额宝上，造成了银行低成本资金的流失。虽然这部分资金总量不大，但其带来的边际收益可全部是利润，会对银行的短期利润造成冲击。但长期来看，对银行也不全是坏事。银行更愿意面对大客户，如外资银行进入中国后主要开发的就是高端客户。如果通过大力发展网上银行、手机银行、ATM机等新的技术应用，联合各种“宝”们对小客户提供自动化服务，能够有效降低银行的运营成本，进而降低企业的融资成本。回到纽的观点，对新兴事物和新兴模式，第一反应不应该是一棒子打死，而应该是适应和拥抱这种变化，这才是社会发展的原动力。

　　周洪美，中国人民大学电子商务方向博士生、统计学硕士；龙信数据（北京）有限公司政府事业部首席分析师，曾先后在CNNIC和正望咨询工作，对电子商务有较深入的研究。

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