在王盾看来，昨日3月交割的10个期权合约相比其他月份的交易量要多些，是市场的正常表现。而整体交投比较清淡，也符合交易所的预期。有分析认为，监管层之所以要强调平稳运行，是因为股票期权专业性较强，且有着较大的操作风险。诸如对于个人投资者而言，将面临着价格波动、市场流动性、强行平仓、合约到期、行权失败、交收违约等六大风险。

　　“50ETF上市初期市场交投冷淡将利于市场的平稳运行，而如果在市场初期就出现股票期权价格大涨大跌情况的话，不利于市场后市的发展。”杨德龙如是说。

　　高门槛防范风险

　　一位任职于江海证券的资深期权分析人士表示，昨日交投不活跃的主要原因在于交易所对期权门槛限制得特别严，参与的投资者和机构比较少，此前开户的投资者也不多。另外，还有一部分投资者因为对期权的理解不是很深，尚在观望，毕竟这是一项新的业务，熟悉起来还需要一段时间。

　　据北京一位券商营业部经理介绍，期权开户除需要50万元的交易门槛之外，还需满足“两融或金融期货交易经验在半年以上”、“在期货公司开户6个月以上并具备金融期货交易经历”这两个硬性条件中任意一条，同时还需具有上交所股票期权模拟交易经历。而最让大部分投资者头疼的是，需要通过上交所个股期权相应级别的考试。

　　另外，交易所为了控制期权市场投机过多，在上市之初设置了严格的持仓限额。上交所日前发布的《上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》显示，上市初期，持仓限额暂定单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。

　　王盾认为，上证50ETF期权的资金成本较高也影响到了投资者的积极性。“如以一名个人投资者持有交易所规定的最大持仓20份买权计算只需要2万多元的开仓成本，但是需要账户内有20万元以上的资金才能开仓20手，也就是资金使用比例低，总体成本过高。”王盾解释道。

　　券商飙涨A股止跌

　　需要注意的是，上证50ETF期权的上市交易还间接影响到了昨日A股市场的走势，也间接达到了监管层维稳市场的目的。

　　受证监会处罚违规两融以及收紧杠杆预期的影响，券商股近期的市场表现并不佳，东方财富通显示，券商板块近15个交易日下跌了12.39%。然而，在昨日上证50ETF期权上市交易的影响下，券商股则出现大涨，截至收盘，券商板块上涨5.01%，强势领涨两市，而板块内上市的20只券商股涨幅全部大于3%，兴业证券、东吴证券以及西部证券的涨幅更是超过了9%。而券商股的上涨也带动了大盘指数的上扬，解除了上证综指四连跌的警报，最终上证综指收于3095.12点，上涨0.62%。

　　“券商股领涨两市与股票期权推出有一定的关系。”杨德龙称。而华泰证券金融行业首席分析师罗毅也认为，股票期权将激活交易增厚券商佣金收入，而上证50ETF将成为期权业务新的增长点，成熟运作后预计增厚业绩10%以上。

　　虽然看好券商的业绩预期，不过杨德龙认为股票期权在推出初期对于券商的盈利贡献不大。“主要原因在于市场成交量较小，不过作为券商新增的一种盈利模式，仍然长期利好券商股。”杨德龙如是说。而上述江海证券资深期货行业分析人士则认为，参考股指期货初期交投冷清、后期持续发力的走势，股票期权业务成交量进一步增加应该在大约半年以后。