目前又到了年报公布的高峰期，高送转又成为投资者期待的炒作题材。但高送转同时也是上市公司大股东和实际控制人借机推高股价的良机，例如财信发展10股送转25股、万润科技10股送转20股，其后这两个股票都走出了填权上涨的走势。本栏认为，高送转本身毫无价值，只是一种简单的拆细行为，在A股市场严重弊大于利，管理层应加以限制。

　　大多数茶叶都按照两这个单位销售，但有些特别名贵的茶会改以克为单位进行销售，从两变为克，事实上就是一个10送490的过程，这就是拆细。

　　股票也一样，一家公司每股净资产10元，股价50元，如果该公司实施高送转，每10股送转10股，股价就会降为25元，每股净资产变为5元，其实股票的含金量并没有变化，投资者却因为股价下降了而愿意买入，这就是一个酝酿风险的过程。

　　本栏认为，虽然高送转行为并没有违反任何法律法规，但却在事实上起到了促进投资者非理性投机的效果。为了保护大多数中小投资者的权益，管理层应该适当限制上市公司的高送转行为，鼓励上市公司采用现金分红，而非股票分红，限定上市公司每年最大的股票分红及转增股本的比例不能超过30%，即每10股一年最多能够送转3股。

　　这样一来，高送转的行情将会有所收敛，每年30%的送转比例能够满足大多数上市公司的股本扩张需要，同时鼓励上市公司现金分红以培养投资者的长期价值投资理念。10股送转3股的限制也不是铁板一块，对于确实股价特别高、每股净资产和利润水平也很高的上市公司，也允许更高比例的送转行为，但需要通过证监会的审核和股东大会的表决通过，上市公司同时也要以风险提示的形式告诉投资者送转股票本身并不会增加上市公司的内在价值，只是一种计算方法的改变。

　　当然，大股东和实际控制人市值管理的方法并非只有高送转一种，投资者也乐于见到自己持有的股票有大股东守护，但为了A股市场的长期稳健发展，管理层有必要限制过于虚无缥缈的投机炒作行为。鼓励投资者通过研究上市公司内在价值去选择自己购买的股票，那样才能逐渐培养出价值投资的正确理念，只有让投机炒作受到限制，才能培育出长期的慢牛行情。