根据最新的统计数据，2月居民消费价格指数CPI同比上涨2.3%，即老百姓现在购买商品所需要支付的价格比一年前贵了2.3%。同时，根据建设银行网站显示，建设银行个人一年期存款利率为1.75%，两者比较，投资者存款一年的利息无法弥补物价上涨的损失，现在已经进入了事实上的负利率时代。

　　当然，这个负利率并没有考虑各种“宝宝”及理财产品的收益水平，只是简单地与一年期存款利率做比较，但2.3%的CPI数据却肯定会对储户心理产生影响，未来必将有一部分储蓄资金分流到其他领域，例如各类“宝宝”和理财产品、各类公司债及国债，以及现在已经处于底部区域的A股市场。

　　可以想象，当普通老百姓看着2.3%的CPI数据及刚刚到期的定期存单时，必然会思考一下是继续把钱存在银行还是选择新的投资渠道。先说理财产品，理财产品的优势是收益率比银行存款更高，但缺点是有风险存在。而且理财产品大多通过银行渠道销售，现在仍然持有存款的投资者可能对于理财产品并不感兴趣，因为他们不愿意为了只增加一点点的收益而增加投资风险。

　　能够很好替代银行存款的，还有国债，只有国债和存款一样，几乎没有风险。但国债的问题是电子式国债往往需要使用电脑交易，还要开立专门的账户，这对于很多年龄较大的投资者来说是有困难的；银行销售国债只在特定时间，而且数量有限，还要排队购买，也不可能完美地替代银行存款。更重要的是，国债的投资期限一般最少也要三年，有些未来可能需要用钱的投资者并不敢一下买入三年期的国债。

　　本栏认为，还有一种渠道将能够吸引大量储蓄资金进入，那就是A股市场。虽然说这些储户大多厌恶风险，不愿意直接购买股票，但是他们却并不排斥基金，尤其是在银行销售的基金，在较高过往收益的诱惑下，以及对未来A股市场看好的背景下，这些储蓄资金是有可能购买股票型基金或者偏股型基金的。此外对于极度厌恶风险的投资者，还有保本基金可以购买，故这些储蓄资金进入股市的障碍基本不存在。

　　假如A股市场再能走出一波像样点的上涨走势，那就更加能够吸引储蓄资金入场，如果有人先通过股票型基金赚到了钱，他的亲朋好友就会跟着效仿，这样就能逐渐将储蓄资金通过基金的形式引入A股市场，成为A股慢牛的推动力，不仅促进A股市场健康发展，还能让这些储蓄资金保值增值。

　　当然，储蓄资金进入股市，不可能在一夜之间完成，这是一个润物细无声的过程，只要CPI高于储蓄利率水平，就一定会产生储蓄资金的挤出效应，这些资金可能会进入各个领域，但相当多的一部分会通过各种渠道流入股市，不仅仅是公募基金，理财产品、投资型保险，或者是私募基金都是可能的渠道。