上周，众多券商纷纷恢复了融券业务，即恢复了部分做空机制，本栏认为，这对于当前的股市不仅不是坏事，相反还具有助涨的作用。事实上，在股市从2000点到5000点的牛市中，一直都存在做空机制，股市的牛市依然波澜壮阔。

　　很多老投资者都知道，一家挺好的股票长期横盘不涨，有时候并不是没有主力资金运作，而是太多散户投资者看好这家公司的未来，不肯卖出持股，导致庄家无法拿到足够多的筹码，以致只能长期横盘折磨散户投资者。假如有了融券机制，会有看空后市的投资者借入股票并卖出，这些抛盘就能够成为主力资金吸纳的对象，然后随着股价不断上涨，这些融券做空的投资者就会不断地买入平仓，进一步推动股价走高，这就是融券机制推动股价上涨的一种体现。

　　此外，股指期货也一样，在股指从2000点上涨到5000点的过程中，空方投资者不断重复着开仓、止损、再开仓、再止损的过程，每一次止损都在推动着股市不断走高，可以这样理解，股指从2000点到5000点的凌厉牛市，与做空机制的存在密不可分。

　　从另一个角度看，股市做多机制和做空机制也是互为补充的，一个只能做多不能做空的市场，在运行机制上也会出现畸形。看看美国等成熟股市，一般都是股市上涨时间很长、累计涨幅很大、但是只能做多不能做空的股市。例如以前的中国A股，熊市的时间很长，牛市时间短暂，这与股市在高位庄家把筹码出售给散户后缺乏下跌动力有关，此时的散户投资者不肯亏损卖出股票，股市只能慢慢耗着，结果就是一熊好几年，累计跌幅也经常达到70%-80%。而在具有做空机制的股市，例如2015年6月开始的下跌行情，即使算到现在也不足一年时间，累计跌幅也没有超过50%。

　　所以本栏认为，具有做空机制的市场并不会出现比没有做空机制的市场更大跌幅，投资者可以在更多的时间里寻找值得投资的股票，短期的下跌虽然也无法避免，但从实践看，具有做空机制的股市波动幅度总体更窄，股指过高时有更强的平抑股价功能，股指过低时有更强的支撑作用。

　　在融券业务恢复之后，还有两个重点，一是加强转融券，让投资者能够做到有券可融，同时也让持有股票的投资者能够增加收益，第二就是恢复股指期货的正常化，降低保证金率，降低交易手续费，取消开仓持仓限制。