据统计，截至今年三季度末，一共有21只ST股被基金重仓。在基金持有的ST股中，有许多是重组已经获批的公司，多只已获不菲收益。本栏认为，ST股票不是垃圾，投资者有必要重估其价值。

　　*ST超日改名协鑫集成复牌大涨近10倍，亮瞎了投资者的眼睛，于是赌重组这一另类投资重新被人们关注。其后在管理层打击重组股炒作的影响下，ST股票价格出现明显回落，至欣泰电气因欺诈上市而面临终止上市风险时，ST股票的风险被投资者充分认识，但物极必反，如果ST股票的价格够低，那么它们的内涵可能不是风险，而是价值。

　　在武学上，除了正宗少林易筋经之外，葵花宝典、独孤九剑等武功也是威力惊人。同样在投资界，也有一群人专门寻找*ST股票的投资机会，其中的成功投资者也是收益颇丰。那么，对于买入*ST股票的做法，虽然不能归于价值投资，但却有数学上的逻辑支持。本栏认为，若投资者严格按照数学逻辑来选择

　　*ST股票买入，也能被视为战略股权投资。很多基金买入ST股票，或许正是基于这种数学模型，投资者豪赌欣泰电气，可能也有类似的赌概率成分。

　　本栏认为，*ST类上市公司并非一文不值，它们有自己的估值标准，变身成为新的公司并恢复上市，正是它们价值的体现。每一次恢复上市都是ST炒家的狂欢，也是吸引更多投资者进入的理由。

　　太多的*ST股票经历了暂停上市、债务重组、资产重组、恢复上市的历程，据本栏粗略统计，能够恢复上市的公司数量占到大多数，真正暂停上市后并被终止上市的股票只有*ST创智、*ST长油等少数几家公司，而欣泰电气目前只能说生死未卜。

　　由于*ST类公司是否能够重组成功存在着很大的不确定性，职业炒家往往要把资金分散到很多股票上来分散风险。这样做的好处是，如果同时买入了5只*ST股票，假设平均股价5元，每样1万股，总投入25万元，如果其中有2只股票重组成功、3只股票终止上市后去三板（代办股份转让市场）交易，成功重组的股票恢复上市后股价15元，去三板的3只股票股价1元，那么他将能收回33万元，从而盈利8万元，这是投资*ST公司的正道。

　　投资*ST股票，切忌短线炒作，买入ST股票就是要赌其暂停上市后的重组成功，短线炒作散户投资者并不具备优势，因为庄家相比散户具有极大的信息优势，故只有暂停上市才能让普通投资者和庄家处于同样的信息平台上。此外，投资者最好不要只买入一只ST股票，最好是暂停上市的一批股票分散买入，这样才能获得相对稳健的投资收益。本栏提醒投资者，由于ST股票重组成功与否具有很大的不确定性，而且还有较大的政策风险，故投资者买入ST股票一定要适量，如果满仓买入ST股票，无异于是一场豪赌。