12月13日，保监会主席项俊波面对面喊话险资，“努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险机构成为资本市场的‘泥石流’”。

　　喊话的背景举国皆知。自去年开始，险资作为资本新贵崛起，跨监管套利，跨市场加杠杆，先是扫货万科，之后盯上格力，逼得“董小姐”怒斥资本勿做破坏中国制造的罪人。正在此时，风向大变，证监会主席刘士余在12月3日的一个行业会议上突然发难，把“害人精”、“妖精”、“强盗”、“牢狱大门”等词甩给他口中那些用来路不正的钱进行杠杆收购的“野蛮人”。

　　一周之内，保监会和项俊波表明态度、亮明底线，既动嘴也“动手”，对几家风口浪尖上的保险公司要么暂停万能险和委托股票投资业务，要么派驻检查组。项俊波在上述喊话中警示保险公司，约谈十次不如停业一次，不行还可以吊销牌照。与此同时，保监会副主席陈文辉在同一天接受媒体采访时表示，希望将险资入市的比例恢复至救市前水平，也就是从40%的权益类投资比例回拨至30%。

　　毫无疑问，此次监管层挥出的是重拳，所谓“金刚怒目，霹雳手段”。险资举牌本身是对是错，过去一年舆论早已交锋过若干回，公说公有理，婆说婆有理。在我们这样一个制度体系尚不成熟的资本市场，你若说规则为王，那么规则本身就有漏洞就有失衡；你若说股权分散的上市公司神圣不可侵犯，那么投资者的存在感难道就是活雷锋吗？只不过，凡事都有度，我们不习惯规则的清晰，倒是很习惯制度的模糊，感觉险资举牌下的资本市场好像失衡，变成不对称的资本-实业博弈，就连忙喊停，要整顿一下“坏孩子”和“熊孩子”，而且为了体现自己顺应“民心”，一上来就直接放大招。

　　中国式的监管并非完全依照规则行事，否则2015年初夏的股灾救市就不会如此激进。但另一方面，如果真要束手束脚的救市，恐怕老百姓又不高兴，埋怨救市不积极。在立竿见影的行政干预和一板一眼的规则意识之间，我们不是“一边倒”，而是选择骑墙取巧，便宜行事。正是这种普遍存在于市场之中的弱规则意识，使得我们的监管很难做到拨乱反正，而通常成为矫枉过正。尽管都知道过犹不及，然而监管的强势和规则的模糊，使得我们倾向于矫枉必须过正，这也是为什么我们的监管呈现出这样一种交替：要么风平浪静，要么平地风暴。相应的，市场则是要么“一放就乱”，要么“一收就死”。

　　回到眼下对险资刮起的监管风暴，特别是关于降低险资入市比例的预想措施，让我们看到，这仍是一场“矫枉必须过正”的监管，仍让我们的资本市场打下深深的“政策市”烙印。