说顺丰股价没有泡沫，估计信的人不多。本栏建议对50倍市盈率以上的股票鼓励融券做空，甚至是裸卖空，以限制股价泡沫的扩大，同时增加投资者的盈利渠道，最重要的是防范局部金融风险的发生。

　　本栏最反对的就是把价值20元的股票硬生生拉高至30元，看起来股价上涨了投资者都高兴，但是却给未来埋下了重大的风险因素。那么有什么办法可以不让股价出现较大的泡沫，成熟股市的经验就是鼓励做空，让做空的理性投资者平抑股价，抑制泡沫的生成。

　　看看咱们的商品期货市场，价格基本都在正常价值附近波动，过高或者过低的时候不是没有，但是维持的时间都很短，很快就会有理性资金加以修正，其原因就是商品期货市场不仅能够做多，还能做空，那么商品价格就不会出现非理性的长期偏离。

　　股票其实也是一个道理，如果投资者可以通畅地开展融券交易，当股价上涨到非理性区域时，就会有资金融券卖出股票，以获得预期中价值回归产生的利润。这一卖空行为在客观上能够平抑股价，但它最重要的功能是威慑力，即由于有卖空的可能性，那么主力资金就不敢肆意拉抬股价，这种威慑力才是最重要的。

　　具体到顺丰的情况，假如投资者可以顺利地融入顺丰股票并高位卖出，那么除非主力资金敢于冒天下之大不韪，把顺丰股价继续推高到九重天之外，以打爆做空者。否则做空资金就能在未来股价回归至正常值时获利平仓。如果有这种威胁存在，那么顺丰的庄家就不敢把顺丰的股价拉抬至过高，他们必须要在卖空资金进场前出脱手中的筹码。

　　但是现在融券业务并不通畅，尤其是对于顺丰这样的流通股比例很低的上市公司。本栏建议对于这样不太好开展融券业务的股票，可以允许裸卖空交易，即投资者可以不必找持有股票的投资者借入股票，而是直接卖出股票，同时在自己的股票持仓数量上计入负数，等到买入平仓后归零。

　　如果管理层认为对全部投资者开放裸卖空交易风险较大，也可以先对公募基金、社保资金等专业投资者开放，只要这些专业投资者能够平抑股价，泡沫就不会无限度扩大，也就能够大幅减弱未来的局部风险产生。鼓励融券卖空或者允许裸卖空，其本质有点像过去的创设权证，目的是给过热的价格降温，同时卖空者也能获得一定的投资收益，如果公募基金可以通过卖空获得额外的利润，也能增加基金投资者的收益水平，这对于基金行业也是一件好事。

　　此外，如果管理层认为对于全部股票鼓励卖空风险较大的话，那么可以先对市盈率在50倍以上的股票鼓励卖空，这样对于价格已经合理的蓝筹股就不存在被恶意卖空的风险，鼓励卖空的目的是平抑股价，不是打压股价。