北京商报讯（记者 崔启斌 刘双霞）近期央行在公开市场持续维持净回笼状态。3月9日，央行官网发布公开市场业务交易公告显示，近期增加流动性的因素较多，为保持银行体系流动性基本稳定，暂不开展公开市场逆回购操作，当日有300亿元逆回购到期，实现净回笼资金300亿元，值得注意的是，这是公开市场连续11个交易日净回笼。

　　对于央行暂停逆回购，中信固收研究点评称，央行公开市场顺势而为，不代表货币政策收紧。近期市场资金面总体平稳，从央行角度并无大举投放之必要。加之，最近三周国债到期量较大，也成为替代公开市场投放效果的一个来源，从而降低对央行操作的需求。根据历史经验，历年春节过后的三四十个工作日内，央行往往仍会专注对现金的回笼，因此这也是造成央行在公开市场投放力度不大的一个原因。

　　中信证券明明团队观点指出，公开市场操作与资金面存在因果关系，资金面的宽松导致后续公开市场净回笼，资金面的紧张导致后续公开市场净投放，公开市场操作与资金面间的滞后期约为5-7个交易日。

　　受央行近期收紧资金投放影响，上海银行间同业拆放利率（Shibor）连续两天全线上涨。3月9日，隔夜Shibor涨0.15个基点报2.4076%；7天期Shibor涨0.4个基点报2.659%，1个月期Shibor涨0.74个基点报4.1126%，续创2015年4月20日以来新高；3个月期Shibor涨0.11个基点报4.2943%，创2015年4月23日以来新高。

　　不过，本周资金到期压力较轻，共计4040亿元。其中包括500亿元7天逆回购，1600亿元14天逆回购以及3月7日到期的1940亿元6个月MLF。而3月7日央行已经续作了等量的MLF。

　　市场人士指出，综合考虑企业缴税、外汇占款、监管考核等因素影响，3月上半月资金面压力尚可，仍有望保持大致稳定态势，进入下半月收紧压力或会加大。市场对此也有普遍预期，进入下半月，银行机构融出意愿可能下降，中小金融机构融资难度将上升，不过，机构普遍加强流动性管理、控制财务杠杆，也有助于提升流动性稳定性。

　　交行金研中心高级研究员陈冀表示，目前市场上短期资金较为充足，但中长期资金仍面临一些不确定性。市场对3月美联储加息预期较高，加之资管新规等均将对国内债市、市场利率造成一定程度的影响。

　　对于央行货币政策的预判，九州证券全球首席经济学家邓海清表示，由于2月CPI极低导致2017年全年不存在高通胀或者滞胀可能，同时M2已经回落至目标12%以内，预计央行不会采取存贷款加息等紧缩政策，但仍然存在因为将2015-2016年的“稳健略偏宽松”修正到“稳健中性”、缓慢适度上调公开市场操作利率的可能性，这主要取决于金融系统风险的问题，而不可能出现因为增长和通胀导致的货币紧缩。