“禁穆令”夭折、医改法案投票流产之后，市场中关于特朗普无法兑现竞选承诺的“特朗普恐慌”逐渐蔓延。而新医改与税改风波未平，1万亿美元大规模基建计划再度引爆市场。万亿资金从何而来、基建计划何时提上日程成为外界关注的焦点。

　　基建提前

　　随着上周特朗普医改法案推行受阻之后，市场失望，美股大跌，特朗普的支持率也打破前两任总统的最低纪录，跌至36%。目前，特朗普急需一场胜利，而基建计划足够引人注目，如果能提前推进，可以帮助特朗普挽回民众以及市场的信任。

　　美国交通部长赵小兰周三表示，特朗普政府今年晚些时候将公布1万亿美元基建计划，但她未透露该项目的资金详情。

　　赵小兰在美国交通部的一次活动上表示，这一基建计划将包括“价值1万亿美元的战略性、有针对性的投资项目，期限超过十年”。其范围将不止于交通运输基础设施，还将包括能源、水资源以及宽带和退伍军人医院等项目。这一讲话为特朗普的万亿美元基建计划提供了迄今为止最详细的时间表。她表示，这一计划旨在加快联邦项目的进程。

　　其实，早在竞选时期特朗普就表示，将会在未来十年花1万亿美元搞基建，要让美国的基础设施“强过任何国家”。在今年1月的就职典礼演说中，他再次提出在全美大搞基建，承诺新建公路、机场和隧道等。

　　但是，因为国会今年的议程已经排满了其他优先事项，所以基建计划方案原定于2018年上交国会。那么是什么原因促使基建计划提前推进呢？

　　中国社会科学院美国研究所副研究员魏南枝在接受北京商报记者采访时说，“特朗普此举的目的很明显，是为了挽救出现颓势的市场和民心。特朗普在改革初期接连受挫，民众开始质疑他竞选时的承诺是否只是纸上谈兵，所以他在推进工作进程上需要找到新的亮点。基础设施建设工程可以创造更多就业机会，带动美国经济，这一点符合美国民众的共同利益。特朗普以此为矛，可以获得更多响应”。

　　不过，考虑到本月早些时候特朗普公布的预算大纲中，并没有公布财政刺激的路径或者对经济的预期，也没有提及税改或基建计划。因此，万亿基建能否落地仍旧困扰着市场。

　　何来“万亿”

　　进行基建投资一直是特朗普新政一个重要方面，然而最初这个数字并不是1万亿美元，而是5500亿美元。因此虽然表面上5500亿与1万亿差别巨大，但是目前它们都仅仅停留在数字层面，表达的是特朗普大规模推行基建投资的决心，而究竟未来有多大规模能够落地，从目前已有的信心还难以判断。

　　特朗普基建计划最被诟病的是仍未阐明一些重要的细节问题，例如具体如何融资、何时公布法案具体文本，以及如何具体升级基建设施等。目前他仅提到将结合联邦投资和私营融资。

　　魏南枝指出，融资问题将会是基建计划最大的“拦路虎”。“基建计划可以从四种渠道获得投资，即政府公共投资、民间私人投资、外国主权投资和外国民间投资。”

　　共和党财政保守派基本不愿意支持大笔联邦支出用于交通。共和党大佬、参众两院的议长瑞安和麦康奈尔似乎也对巨大的基础设施开支法案并不热情。后者曾在去年12月表示：“我希望我们避免1万亿美元的刺激计划。”

　　面对庞大的基建工程量，民间私人资本很可能只是杯水车薪。“一方面基建投资属于长期投资，民间资本无法负担这样一大笔钱，而且投资收益与风险评估都是不可预测的，所以依靠私人资本并不可行。另一方面，美国历史上并没有大量引进民间资本投入基础设施建设的案例，所以所谓的‘公私合作伙伴关系’在具体操作上也面临着挑战”，魏南枝进一步解释道。

　　魏南枝表示，“如果特朗普不能拿出具体的计划方案和有吸引力的理由，那么引入外国资本也只是天方夜谭了”。

　　有外界推测，特朗普1万亿美元基建或将成为市场下一个关注热点。那么在“特朗普交易”日渐钝化的情况下，1万亿美元基建的可行性有多大，在多项特朗普新政中，万亿美元基建是否会被放置于优先地位呢？

　　停摆危机

　　万亿美元的基建支出需要获得预算委员会核准。金融危机后美国一方面实施量化宽松的货币政策，由美联储购入国债降低融资成本，另一方面通过政府加杠杆的方式减缓金融部门和居民部门去杠杆造成的经济下行压力。

　　因此，美国国债存量的GDP占比从2008年的64%一路上行至2016年末的105%。2008年金融危机前十年，白宫预算办公室曾先后6次调高联邦债务法定上限，金融危机爆发后则先后共计11次上调联邦债务法定上限。

　　在经济增速逐步企稳的情况下，继续要求预算委员会上调联邦债务法定上限有一定的政治风险。 马上就要到4月28日，美国政府再次面临因为债务到达上限而关门的风险。在这种情况下，万亿美元基建和减税并行的政策，都面临着“钱从何处来”的问题。特朗普演讲时曾提出将以公共资本与私人资本作为融资来源。但由于缺乏细节，其可行性仍存疑。

　　总结来说，1万亿美元基建规模的制定随意性较大，融资渠道问题暂无解决办法，且即使真正实行，其影响可能也不如预测得那么大。

　　魏南枝也认为，在新医改受阻之后，接下来特朗普新政马上着手基建的概率并不是很大，因为特朗普政府当务之急是解决债务上限和提交2018年新财年预算案。新债务上限一方面涉及美国政府关门的风险，另一方面债务上限也关乎减税和基建所拥有的资金空间。2018年新财年预算案在国会参议院的通过标准是60票，此方案也会涉及财政刺激政策。

　　外界估计，民主党可能以“政府债务压力过重”为由在参议院阻挠预算案通过。为了让新财年预算案最终落地，特朗普一方面需要削减政府其他开支，另一方面在推行减税、基建等财政刺激政策上或需有所取舍。

　　3月17日，特朗普公布的新财年预算蓝图显示，他计划大幅削减美国国务院、环境保护局等非国防部门开支。接下来，税改的位置也比较优先，因为减税是共和党传统政策主张，党内在减税政策上容易达成一致。由此可见，基建计划可能仍需排队和延后。北京商报记者 陶凤 实习记者 高蕊/文 代小杰/制表