北商研究院副院长 韩哲

　　对于无法掌握的变化，我们往往诉诸历史，说历史才是理解它的一把钥匙。2017年，对金融业而言，就是这样一种“无法掌握的变化”。因为在过去一年，如此决绝的去杠杆和如此凌厉的强监管，非常罕见，导致多年的市场游戏规则发生改变。这究竟只是一次逆周期的调控，还是对长达八九年的货币宽松周期的“总清算”，尘埃尚未落定，还真得交由历史来给出答案。大环境下，北京金融业自然是首当其冲。我们提炼出2017金融的九大关键词，借此管窥北京金融市场在过去一年的起伏变化、量变质变。

　　关键词1 去杠杆

　　第一个关键词，毫无疑问是去杠杆。去杠杆不仅主宰了今年的金融市场，甚至也主导了今年的经济发展。对老百姓而言，楼市去杠杆最为熟悉。银行首套房贷利率从去年10月的4.21%升至今年10月的5.28%，涨幅达25%。这其中，北京地区首套房贷利率经历了6次调整，从8.5折到9折，再到9.5折，再到基准上浮5%、10%乃至20%。

　　而目前来看，审慎放贷仍是明年主基调。在剧烈的去杠杆之下，楼市降温明显，北京个人房贷新增额出现六连降，不断刷新年内低值。

　　关键词2 强监管

　　降温的不只是房贷。因为，今年的金融业，是全品类的强监管。这也引出了我们的第二个关键词，强监管。在不断升级、日趋严密、贯穿全年的强监管下，银行理财产品存续余额下跌35%，分级基金缩水幅度超三成，基金子公司专户规模月降幅达1300亿元。

　　今年以来，“一行三会”轮番上阵，对信托发了58号文，对银行开展了“三套利”、“四不当”的专项治理，保险、基金、证券和委外也概莫能外。简言之，大资管迎来大监管。有人调侃金融圈，无非就是做两个工作，一个套利，一个通道，这次全部“躺枪”。结果就是，影子银行正在“去影子”，债市闹“钱荒”。钱比以前更值钱了。

　　关键词3 “严打”

　　强监管不仅是对“事”，也是对“人”。所以，我们的第三个关键词，是“严打”。相对于往年多“严打”非法集资和“骗子交易所”，今年的“严打”，则是金融大鳄。从证监会到公检法，多次将剑锋指向兴风作浪的“金融大鳄”。

　　用证监会主席刘士余的话来讲，“大鳄”往往披着合法外衣，打制度擦边球，在资本市场巧取豪夺，侵害中小投资者合法权益。他说，金融家和金融大鳄就只有半步之遥。

　　关键词4 合规

　　第四个关键词是合规。所谓，重赏之下，必有勇夫。重压之下，必有整改。去杠杆与强监管的双重压力下，行业的风险敞口不断被围堵，倒逼金融企业努力合规。在银行方面，2017年，银监系统共披露2467张罚单，覆盖国有大行、股份制银行和城商行等各类银行机构。在罚金方面，今年上半年银监会系统处罚金额接近3.4亿元，超过2016年全年的2.7亿元。违规领域包括信贷、票据、信披、挪用资金等。 而互金行业整治持续，支付领域已注销24张牌照，开出数百罚单，最高罚金高达5295万元。网贷平台为了谋求合规，不惜重金。截至9月底，有187家北京平台签订存管协议。