在因牵涉雅百特跨国造假案被罚没4000万元的5个月后，金元证券再一次出现在大众视野，但原因仍旧尴尬——遭到控股股东清仓式“处理”。近日，首都机场集团公司拟以98.41亿元底价转让其持有的全部金元证券股份引起业内热议。流年不利、面临“易主”大关，金元证券未来往哪走也打上了一个问号。

　　大股东出让控制权

　　根据北京产权交易所官网近日披露的公告，首都机场集团公司拟以98.41亿元底价转让其所持有全部金元证券股份，共计30.68亿股，占金元证券总股本的76.12%。信息披露日期自2019年12月30日起始至2020年2月27日结束。如果控股股东成功出清股权，意味着金元证券将易主。

　　此次股权转让价款要求一次性支付，在挂牌截止日北京时间17时前交纳20亿元保证金，经资格审核确认后，才能成为合格的意向受让方。值得注意的是，资本实力雄厚也成为控股证券公司的必要门槛。根据挂牌信息，意向受让方应具备持续盈利能力，经营状况良好；资本实力雄厚，具有持续出资能力。

　　金元证券成立于2002年8月，是经证监会批准，由首都机场集团公司作为核心股东出资成立的综合类证券公司，注册资本40.3亿元。截至2019年11月30日，金元证券实现营业收入10.11亿元，净利润1.83亿元。从经营范围上看，金元证券牌照资质较为齐全；从体量看，金元证券属于中小券商的行列，根据证券业协会公布的98家券商2018年度经营业绩排名情况，金元证券2018年度总资产154.01亿元，排名第71位。

　　今年被罚4000万

　　值得一提的是，金元证券最近一次现身状况并不良好。因牵涉曾经轰动一时的雅百特跨国造假案，金元证券遭到了证监会的重罚。今年7月，证监会对金元证券未勤勉尽责案作出行政处罚，没收金元证券业务收入1000万元，并处以3000万元罚款。证监会指出，金元证券作为山东雅百特借壳中联电气的财务顾问，在持续督导期间未勤勉尽责，出具核查意见等存在虚假记载。

　　“如果本身出现了一些风险事件或合规问题，其实很难卖到高价格，价值往往会有一定的折扣，98亿元左右的底价定得不低，甚至从估值、市净率上看还略高于行业平均水平，从价格上看此标的或不具备很强的吸引力。”北方一家券商研究人士对北京商报记者表示。

　　根据76.12%股股份98.41亿元转让底价计算，金元证券的公司估值129.28亿元。按64.05亿元的净资产计算，市净率为2.018倍。有券商研报显示，当前券商板块整体市净率为1.59倍，处于合理估值1.5-1.9倍的偏下水平。也有多位业内人士对记者表示，2倍左右的市净率略高于市场平均水平，此标的价格并不便宜。对于大股东出让控制权对公司的影响、未来发展规划等问题，北京商报记者向金元证券发去采访函，但截至发稿未获得回复。

　　牌照竞争力减弱

　　从行业整体低估值水平上看，此时难言是券商牌照出让的最佳时机。但对于主业并非金融业的控股股东而言，在当前外资入场、本土券商牌照也有所放开的背景下，此时退出或许是一个好的选择。

　　首创证券研发部总经理王剑辉对北京商报记者表示，今年之前，监管部门对于批准新设证券公司相对谨慎，牌照相对稀缺。但这种状况在明年之后会逐步改观，其中外资可以进入中国设独资证券机构或成为控股股东，本土券商也可以申请新设券商，在牌照管理放开的背景下，未来门槛也会越来越低。

　　“对于主业非金融业务，特别对不是资本市场相关业务的券商股东而言，为了回归主业，腾挪出更多资金来支持其核心主业的发展，此时选择退出应该算比较良好的时点，价格相对合算。未来三到五年是券商行业集中洗牌的一个过程，有券商逐渐加入，有券商逐步被淘汰，或者被吸收合并。”王剑辉如是说。

　　“证券牌照虽尚属于稀缺牌照，但要做好也很难，在当下竞争激烈的情况下，很多券商都面临盈利困难等问题，尤其是中小券商，缺乏品牌影响力和股东资源的支持，在业务方面，竞争实力不断减弱，因此很多股东开始考虑转让证券股权。”投行资深从业人士何南野对北京商报记者表示。

　　另据北京商报记者获悉，九州证券控股股东九鼎集团也正在找投资方，准备出让九州证券股权。九鼎集团对记者表示，该事项已经委托给一家国际投行，目前正与多位意向投资方洽谈。北京商报记者 孟凡霞 马嫡