在上市公司再融资火热的背景下，机构参与认购的积极性同样高涨，基金公司也不例外。北京商报记者统计发现，再融资新规落地以来，截至2月25日，已有26家上市公司披露增发预案。同期，更有6家基金公司快速参与定增，累计认购金额高达16.1亿元。而随着重视程度的提高，多家公募机构也纷纷开启产品筹备和标的研究的工作。

　　新规后认购热情高

　　6家公募累计出资16.1亿

　　2月14日，证监会发布《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》等三项文件，再融资新规正式落地。据东方财富Choice数据显示，自再融资新规落地以来，截至2月25日，已有26家上市公司披露增发预案，相比之下，今年1月全月则仅有23家发布增发预案。

　　根据预案公告显示，基金公司也频繁出现在增发对象名单中。例如，2月15日-25日期间，就有兴全、睿远、前海开源、财通等多家基金公司参与。其中，兴全基金更显活跃，累计参与药石科技、立思辰和中密控股3项定增认购，认购金额高达9.6亿元，更包揽了上市公司药石科技累计6.5亿元的定增计划。

　　2月25日，药石科技发布非公开发行预案表示，计划以61.04元/股价格非公开发行不超过1064.87万股，募集资金总额不超过6.5亿元。认购方则只有兴全基金一家，具体参与认购的则是兴全基金旗下管理的17只产品。

　　另外，前海开源基金和财通基金参与了恒邦股份的2020年度定增预案，分别认购2亿元和1亿元。在中密控股、立思辰等部分个股的定增预案中，富国、睿远、建信等基金公司同样现身。据不完全统计，截至2月25日，再融资新规下发后，已有6家基金公司参与定增，累计认购金额高达16.1亿元。

　　“我们是在当前市场环境和政策支持下看到了定增的投资机会，才会选择入场参与的。”沪上某中型基金公司内部人士坦言。他表示，再融资新规落地后，参与定增的锁定期减半，投资不确定性显著降低。同时，由于发行折价率的空间扩大，在认购时也通常能以更低的价格参与。

　　重视程度提高

　　多数机构已处研究筹备阶段

　　值得一提的是，除了上述部分基金公司外，北京商报记者了解到，也有其他机构正在筹备参与定增的相关事宜。

　　招商基金投资支持与创新部总监姚飞军表示，公司投资人员对于已经过会或拿到批文的项目正进行深度学习和研究，将积极应对市场的投资机会。据姚飞军介绍，目前的准备工作主要集中在三个方面：第一是积极筛选目前已经过会或拿到批文的项目，择优进行深度研究和前期对接；第二是积极寻找性质匹配的资金，抓住再融资市场的机会；第三是积极梳理相关流程和制度，保证定增进行的合规性和安全性。

　　诺德基金也指出，再融资新政让定增这类资产从过去两年不被人待见的处境中浴火重生，重新变成有投资吸引力的资产。目前，诺德基金已经有多只专户产品在准备当中，相关的公募业务也在筹备过程中。

　　同时，在再融资新规的支持下，也有过往的定增主题产品被“唤醒”。北京某大型基金公司内部人士向北京商报记者表示，公司此前已成立了相关的定增主题产品，虽然受近年来政策收紧的影响，定增业务沉寂了一段时间，不过，随着新规下发，近期也开始重新挑选标的，目前仍在沟通研究阶段。

　　关注基本面

　　聚焦优质公司

　　虽然新规之后上市公司非公开发行的热情再度被点燃，市场有望出现大量可供挑选的认购标的，不过，在业内人士来看，任何投资都有一定的风险，未来定增市场机会众多，但亏损的可能也同样存在。投资者更应擦亮眼睛，从基本面等多个标准出发，挑选合适的投资标的。

　　对于未来的定增市场，姚飞军坦言，有望呈现出两大趋势。一方面，预计定增市场将被再度激活，项目供给有望大幅增加，有利于投资者从中精挑细选。另一方面，定增项目的分化将更为明显，在注册制和严监管的导向下，作为机构投资者，应更多从产业整合逻辑而非套利思维出发去挑选项目、聚焦优质公司，这无疑对参与方的专业化水平提出了更高的要求。

　　而在具体标的的选择上，还是要回归基本面。前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，将从四个角度进行考虑。首先是关注公司的基本面情况。其次，由于当前锁定期最短6个月，也就是说，至少在未来半年看好该个股的市场表现。再次，应关注定增标的及所在行业是否被基金经理所看好。最后，是关注定增的价格是否合适。

　　北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳

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　　多券商拟研究调整定增方案 再融资有望提速

　　北京商报讯（记者 孟凡霞 马嫡）自2月14日再融资新规“官宣”以来，上市公司掀起了一波发布和修订定增预案高潮，券商也开始对标新规调整预案。海通证券2月25日发布了二次修订后的定增预案，对发行对象上限、发行价格、限售期等相关内容进行了调整。据统计，目前包括海通证券在内，共有8家券商的定增计划正在推进，针对后续会否调整定增方案，2月26日，多家券商对北京商报记者表示，会根据再融资新规研究调整定增预案。

　　2月25日，海通证券发布了二次修订后的定增预案，成为再融资新规发布后首家修改定增预案的券商。相比于2019年4月公布的修订稿，本次修订发行对象由不超过10名增至不超过35名，发行对象的限售期也予以缩短，由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月。另外，发行价格也进行了调整，定价基准由9折调整为8折。

　　海通证券方面对北京商报记者表示，公司的定增预案已获证监会发审委审核通过，但目前尚未拿到批文，另外，修订后的定增方案还需要获股东大会通过，股东大会通过并拿到证监会批文后公司会在12个月的有效期内择机实施定增。

　　2月14日，证监会发布《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》等三项文件并表示自发布之日起施行，由此，再融资新规正式落地。新规从发行定价、锁定期、减持规则等多方面为上市公司的非公开发行松绑。“再融资新规调整后会提高券商定增的积极性，近期公布定增预案的券商数量预计会越来越多。同时，因发行难度大幅降低，券商定增规模也将大幅增加。” 券商投行从业人士何南野对北京商报记者表示。

　　Wind数据显示，目前，包括海通证券在内，共有8家券商的定增预案尚未实施，拟募集资金达859.6亿元。从各券商募资用途上看，多数券商再融资指向补充公司资金、扩大业务规模等。其中，发展资本中介和投资交易等重资本业务成为券商募资的重点投向。

　　从目前拟实施定增计划的券商申请进度来看，8家券商中，最快的是国信证券和中信证券，两公司定增计划均已获证监会通过。另外，还有中信建投、海通证券、西南证券、南京证券、第一创业、中原证券的定增预案正在推进，其中，海通证券、中信建投定增预案已获发审委通过，其余进度均显示为股东大会通过。

　　北京商报记者注意到，再融资新规拟将“新老划断”的时点由核准批文印发调整为发行完成时点。“适用新规，定增限制更少、发行难度更低，因此对于所有目前正在进行定增的券商而言，大概率都会选择调整定增方案。”何南野如是说。

　　针对后续公司会否根据新规调整定增方案，2月26日，中信建投方面对北京商报记者表示，公司会根据再融资新规并结合公司情况研究，如有调整会及时发布公告。另有券商内部人士对记者表示，公司的定增预案肯定会根据新规进行调整，如何调整后续公司会开会研究。

　　分析人士指出，再融资松绑将激发市场活力，2020年再融资市场预计会迎来爆发。银河证券非银金融行业分析师武平平指出，再融资政策松绑助力发行规模提振，同时考虑到疫情影响下企业融资需求抬升，再融资发行规模有望显著增长，在悲观、中性、乐观假设下，2020年再融资规模有望同比增长30%、40%、50%。