非农数据刚刚让美股经历一轮狂欢，紧接着反转就来了，“错误分类误差”之下，美国5月真实的失业率至少要在16%，高于此前发布的13.3%。鉴于修正后的数据仍旧低于此前预期的19%，外界猜测，这场乌龙数据虽然可能在今天对股市产生震荡影响，却不至于跌完上周五的涨幅。看起来乐观情绪的带动之下，美股上涨的劲头依然很猛，只是美国二季度GDP暴跌超过50%的预测以及目前仍旧没有停息势头的骚乱始终让人担心，透过美股的繁荣，美国真实的经济基本面仍旧不乐观。

　　数据反转

　　谁能想到，美国大大超乎预期的非农数据不过是一场乌龙事件。当地时间6日，美国劳工部劳动统计局发言人斯特恩伯格承认，劳工部的统计数据存在“错误分类误差”。按照美国统计局的说法，这个错误很可能使失业率被严重低估，修正后的5月失业率可能高达16.3%甚至更高。此外，4月的数据统计中也出现了一样的错误，修正后的4月失业率可能接近20%。他们正在调查为什么该错误在5月仍在持续发生，并将采取措施修正这一错误。

　　这样的情况多少让人吃惊，毕竟“数据反转”并不常见。此前一天，美国劳工部公布的数据显示，美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少800万人。此外，失业率也从4月的14.7%下降到13.3%。也是因为数据太强劲，且完全出乎外界意料，当天美国三大股指齐涨，道指盘中一度涨超1000点。彼时，美国媒体甚至将这份数据形容为一份“惊喜”，美国总统特朗普也在随后表示，这样的数据“令人惊叹”。

　　但这份喜悦维持尚不到24小时，反转就来了。事实上，在反转来临之前，美国外汇交易平台坦普斯公司就表示，美国5月非农新增就业岗位很多来自此前暂时减少的就业岗位，这意味着未来新增就业岗位难以持续增加。而且虽然5月就业数据好于预期，但需要看到，上世纪30年代经济大萧条时期美国最高失业率也不过10%。值得注意的是，修正前的数据显示，美国永久性失业人数仍在继续增加，5月增加29.5万人，累计达230万人。

　　股市≠经济

　　太过于出于意料的数据本身就存在着错误的可能。中国现代国际关系研究院美国所副研究员孙立鹏称，没有疫情的时候每月新增就业人口也就20多万，而5月美国经济又是比较困难的时候，从这一点来看整个数据背后应该也有一定的问题。但5月美国陆续重启，只要从暂停键过渡到了推进键，对美国经济就是利好，只是反弹力度有多大，反弹一部分后后续怎么走还与疫情走势有关。但也要注意，虽然经济向好，可现在复工复产的效率还有一定问题，此外疫情再次反弹的风险可能存在，骚乱对美国经济的影响也很重要，至于未来，财政货币救助计划到夏天逐步退出了，以后怎么办也是问题。现在就是一个很混沌的状态，有些积极因素，但也有风险。

　　也就是说，基本面上，风险仍在，但股市却已经先一步繁荣了。前海开源基金首席经济学家杨德龙解释称，一来美联储大量放水，海量资金流入资本市场，相当于流动性过剩，推高了股价。二来股市对经济有提前反映的作用，股市作为经济晴雨表并不是和经济同步反弹的，聪明人会提前抄底，导致美股提前反映趋势。两方面作用之下，导致美股比经济表现要好很多。当然美国经济复苏需要时间，所以这段时间不排除美股再出现震荡，也有人认为美股现在的泡沫已经比较大了，可能会二次探底，但跌回低点的可能性不大，出现回调则应该是确定的，毕竟市场的情绪在上涨时有些过于乐观了。

　　自5月以来，美国就疾驰在经济重启的道路上，早在5月下旬，美国50个州便已全部重启，尽管各州开放程度和方式不同，但透露出的信号却是积极的，也是因此，修正前的非农数据才让外界觉得美国经济正在加速回归日常。但对于当下的美国而言，情况却有些棘手。

　　混乱的美国

　　在过去一周，因为“黑人之死”引发的骚乱持续升级，至少75个城市被骚乱波及，40多个城市实施宵禁，超1.1万名抗议者被美国警方拘留，逾1.8万名国民警卫队成员出动。美国《国会山报》6日报道称，目前全美23个州的新增确诊病例数持续增加，其中亚利桑那州、佛罗里达州、北卡罗来纳州、得克萨斯州和佛蒙特州在过去4天内创下疫情暴发以来新增确诊病例最高纪录。

　　新冠肺炎疫情尚未完全撤退，经济重启尚未完全进入正轨，愈演愈烈的骚乱就来了，混乱的状态让许多零售商再次被迫关门。CNN预估，本次蔓延全美的骚乱造成的直接经济损失已经超过了350亿美元，预计到骚乱结束，可能会损失超千亿美元。孙立鹏也提到，美国消费乃至街边经济很发达，从其街边的商铺也能看出这一点，而骚乱影响最大的就是消费服务业，疫情冲击的重灾区本来也是这一部分，现在这些商铺刚要重启就遇到了骚乱，影响可想而知。

　　孙立鹏补充称，疫情之前美国经济一点问题没有，但疫情之后便暴露了很多结构性问题，如果没出现现在近200万人感染的严重情况，美国经济重启应该还是很快的，只是没想到发生了如此失控的情况，因此美国经济后续反弹力度还是跟疫情有关，整体上看会剧烈衰退，缓慢反弹。

　　北京商报记者 杨月涵