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净投放500亿 央行重启逆回购稳定资金面
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3上一篇  下一篇4 2020年07月14日 版面导航 放大 缩小 默认        

净投放500亿 央行重启逆回购稳定资金面

 

  央行逆回购操作再度重启。7月13日,央行官网发布消息称,为维护银行体系流动性合理充裕,2020年7月13日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作,期限7天,中标利率2.2%,与此前保持一致。因当日无逆回购到期,实现净投放500亿元。

  建银投资咨询分析师王全月在接受北京商报记者采访时指出,央行操作逆回购较为克制,意在维护市场流动性的同时防范资金空转套利。在王全月看来,7月以来,银行间市场表现有些反常,短期资金价格不断走高,隔夜Shibor价格更是在7月10日达到了2月以来的最高值;同时银行间市场回购交易成交量不断放大,7月6日-10日日均交易量接近6万亿元。央行此次少量操作逆回购一方面补充了市场流动性,但另一方面也在防范资金市场重回4、5月那样的过热行情。

  “时隔半个月后央行重启逆回购操作,主要是近两周央行公开市场操作实现净回笼,投资者对7月资金面扰动因素担忧,市场整体流动性边际收敛,银行间市场利率近一周上行,央行重启逆回购操作意在稳定资金面。”光大银行金融市场部分析师周茂华同样向北京商报记者指出。

  小量逆回购政策将有助于稳定市场预期。周茂华认为,从央行本次小规模投放看,央行更意在释放“稳”的信号:一方面是央行对当期流动性水平整体满意,目前Shibor、银行间质押式回购利率等均处于历史低位;另一方面,货币政策并未转向,央行将根据市场变化灵活采取多种政策,保持流动性合理充裕,稳定市场对资金面预期。

  在资金面表现方面,北京商报记者注意到,7月13日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)上行态势有所改善,其中隔夜Shibor报2.128%,下降6.9个基点,7天Shibor报2.201%,下降0.2个基点,不过其他期限的Shibor仍在上涨。

  谈及央行是否会继续开展逆回购,多位分析人士认为继续开展的概率较大。例如苏宁金融研究院高级研究员陶金称,逆回购操作仍然会维持一定程度的频度,但规模不会很大。未来更多定向型的政策工具是可期的。在他看来,未来货币政策方向不变,即维持流动性底线,坚持宽信用和直达实体经济,并关注小微、扶贫等重点领域。力度上,仍然存在边际收紧的倾向,尤其是流动性方面。

  央行曾在7月10日表态,下半年货币政策的立场仍然是稳健且更加灵活,并将在量、价两方面强调更加适度。此外,央行还指出,将抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。

  王全月称,近期人民币汇率回升、CPI回落,掣肘降息降准的因素正在减退。虽然资金、资本市场近期出现资金空转的苗头,但支持实体经济、引导金融机构向实体经济让利同样刻不容缓,因此7月仍存在降息降准的可能。

  周茂华则认为,下半年央行货币政策方向将保持一致性,维持稳健略偏松格局,但货币政策力度较上半年有所收敛。主要是全球疫情拐点未至,这对我国外需与中小微企业等构成持续压力,下半年保市场主体、稳就业压力仍大,经济仍需要政策呵护;但二季度以来,国内宏观指标显示,经济活动改善,内需动力持续增强,同时,金融数据保持强劲,下半年经济成色还要依赖财政发力,以及下半年央行需要避免资金脱实向虚、资金套利空转等金融乱象,这都预示央行政策需要作出适度调整,未来政策更注重精准滴灌、灵活适度。

  北京商报记者 孟凡霞 刘四红

 
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