7月以来，A股市场的表现让投资者体验了一把“刺激”的感觉。传说中“七翻身”的行情刚刚现身，随即又出现回调，而上证综指要修改编制的消息让人对市场又再次充满期待，起起伏伏周而复始。

　　其实吧，与其这么牵肠挂肚、胡思乱想，不如选择一只久经市场考验、成功穿越牛熊的基金，踏踏实实地持有，获取一份稳稳的收益。明星基金银华富裕就是这样一只基金，成立14年来表现稳定，堪称业界“常青树”，为投资者带来了良好的投资体验。而就在8月10日，这只基金的“升级版”新品银华富利精选混合基金（代码009542）将正式发行，同样是由银华富裕的掌舵人——沙场老将焦巍和另一位实力基金经理秦锋担纲基金经理。

　　年化收益19%的牛基

　　如果要说行业内以“长跑”能力闻名的基金，银华富裕一定榜上有名。

　　银华富裕诞生于2006年底的牛市。2007年10月16日，上证综指达到历史高点6124点，成为十余年来股市难以逾越的高峰。但截至2020年6月30日，银华富裕复权单位净值增长率相较当时已翻两番多，高达266.61%。

　　其实细细观察银华富裕的业绩，会发现这只基金不论短期还是长期表现都很亮眼。银河数据显示，2013年至2019年这只基金净值增长率为267.94%，其中仅2017年至2019年的净值增长率就达到93.37%；近五年收益197.77%、同类排名2/468，近三年收益也达124.82%。

　　若再将时间拉长，银华富裕主题的长跑属性更加鲜明。据银河数据，截至7月21日，其成立近14年以来累计收益981.61%；年化回报率为19.00%，在同类偏股混合型基金中排名第三。其中，焦巍自2018年12月27日起开始管理银华富裕，任职期间的总回报达到131.41%，仅今年以来的收益率就有47.28%，十分可观。

　　“谋定擒牛”的投资理念

　　焦巍是一名经验丰富的“投资老兵”，拥有超过20年的证券从业经历，也历经了多轮牛市、熊市、震荡市的淬炼。如果要用一句话来概括他的投资理念，那就是：集中在能力圈做长期稳健的投资，与伟大企业长期共行。

　　在阐述自己的投资框架时，他表示首先看重一个行业的格局多于空间，第二就是核心重于边际，也就是说相比“做什么”，更加看重“不做什么”。焦巍十分强调能力圈的概念，他并不喜欢炒作边际变化，对于跟着政策补贴变化走的行业也并不感冒。相比之下，“谋定擒牛”这四个字更能概括他的风格和理念，而实际操作中他也是这样做的。

　　还是以银华富裕为例，公开定期报告显示，从焦巍担任基金经理以来，该基金的持股个数由四十多只减少为二三十只，前十大占比由50%左右提升至近70%，持股集中度大幅提高。从银华富裕2019年以来公布的前十大重仓股来看，绝大部分重仓股均为消费/医药个股，占前十大重仓股比例均在七成以上。

　　而这样做的效果也很明显：2019年半年末及2019年年末银华富裕均持有的股票为15只，这15只股票占基金净值比均接近七成，2019年平均收益率103.62%，其中有7只个股2019年收益率达100%以上。

　　当前，消费、医药等行业的公司估值已经到达了一个比较高的位置，行业内也很关注焦巍的看法和接下来会怎样操作。对此他十分坦然地表示，当前这些行业公司的估值确实很贵，但其应对“贵”的方式是把弹药都集中在看好的公司上。“当前资源优势向龙头集中的趋势很明显，阶段性的估值当然也比较高。如果特别用估值去卡历史分位，最后就买不到东西了。其实，在海拔5000米的地方也可以打鱼。”

　　银华富利即将发行：

　　在有鱼的地方打鱼

　　8月10日即将正式发行的银华富利，和银华富裕可谓是一脉相承，也被称作后者的2.0版本。

　　这只基金的投资方向仍然集中在消费和医疗行业，无论在投资风格还是重仓行业上均很好地延续了银华富裕的特点。焦巍在阐述自己对银华富利的操作思路时表示，首先继续在有鱼的地方打鱼，不在非战略方向上浪费战略资源，消费和医药将继续是最重点的战略方向。“以白酒为代表的消费行业具有黏性，医药行业具有专利悬崖保护，因此更愿意行业配置集中在这些能够长期诞生牛股的水草丰美之处。”

　　第二，坚持不在容易淹死的地方打鱼。不以战术上的勤奋代替战略上的懒惰，因此大类资产上越来越少做择时和风格配置。

　　第三，拿出大约十个点的仓位在海拔5000米的地方打鱼，开始加大对能力圈范围内科技股配置的思考。

　　还值得注意的是，银华富利精选扩大了投资范围，可兼顾A股和港股投资，拥有更灵活的操作空间。正如焦巍所说，这样的设定可以拓展在消费等方面的视野，“所以我们一直在看港股的互联网巨头和消费龙头”。