2021年开年以来，房企回购上市公司股份的动作依然密集。据北京商报记者不完全统计，在新年伊始启动股份回购的房企数量已超过15家。有专家指出，房企回购背后的考量，一是为了提振市场信心以维护股价；二是趁市场相对低迷回购部分股票，来增强对公司的控制力，同时还可以考虑用于管理层激励。记者梳理发现，本轮“回购潮”中涉及的房企，大多因业绩盈利不达预期导致市值下滑，或前期股价出现异动。

　　密集回购

　　据北京商报记者不完全统计，2021年开年以来，截至2月4日，沪深包括港交所上市房企中，已有超15家房企在新年度开端启动公司股票回购。其中，不乏企业多次操作回购，涉资金额更是巨大。

　　2月3日，中国金茂发布股份回购公告称，于当日回购500万股，每股回购价介于3.2-3.23港元之间，涉资1607.25万港元。根据公告，2021年以来截至2月3日（自普通决议案通过以来），中国金茂累计购回证券数目为3280.2万股，占普通决议案通过时已发行股份数目的0.279%。

　　据悉，2021年1月28日、29日、2月1日，中国金茂还曾分别回购股份1200万股、626.2万股、454万股，累计购回证券2280.2万股，占于普通决议案通过时已发行股份数目的0.1936%。三次回购价每股最低至2.99港元，最高至3.21港元，回购金额每股分别为3632.2万港元、1906.34万港元、1446.31万港元，三次回购总额为6984.85万港元。

　　中国奥园近期的回购动作也是高频。2月2日，中国奥园对外发布公告称，以每股最高6.99港元、最低6.93港元的价格购回76万股股票，总共支付约529万港元。2月3日，该公司再次披露回购操作，于当日在香港交易所回购255万股，耗资1797.14万港元。据了解，中国奥园近3个月累计回购股份331万股，占公司已发行股本的0.12%。 

　　实际上，2021年开年以来的房企“回购潮”在1月已经显现。据梳理，2021年1月，在A股上市的房企中，包括华侨城A、蓝光发展、美好置业、顺发恒业、宋都股份、万通发展、香江控股、中华企业8家企业，均对外披露了股份回购公告。此外，包括中国海外发展、融信中国等房企，也以公告形式披露近期股份回购进展。

　　1月25日，中国海外发展发布公告称，公司于2021年1月25日在香港交易所回购88万股，耗资1605.73万港元；统计显示，该公司近3个月累计回购股份数为1027万股，占公司已发行股本的0.09%。

　　稍早前，融信中国对外发布公告称，公司于2021年1月8日在香港交易所回购183万股，耗资996.81万港元。据了解，融信中国近3个月累计回购股份数为1703.25万股，占公司已发行股本的1%。

　　“股价保卫战”

　　北京商报记者梳理发现，本轮“回购潮”中涉及的房企，大多因业绩盈利不达预期或市值大幅下滑，而出现过股价异动。

　　近期，因对外披露年度业绩盈利警告而出现股价异动，并展开股份回购的房企代表，包括中国金茂。1月25日，中国金茂对外发布公告称，预计2020年全年的归母公司净利或同比下降约40%-50%。在此重大利空消息之后，中国金茂连续数日进行股份回购操作。

　　有分析人士直言，中国金茂近期接连回购股份，与其股票在资本市场上的低迷表现有关。北京商报记者了解到，2021年1月21日-28日，中国金茂股价连续6个交易日下跌，下跌幅度累计达三成左右。

　　市值大幅下滑后启动股份回购的房企，代表案例还有融信中国。

　　据第三方数据，融信中国在2020年度房企中市值下滑幅度最大，该公司2020年市值约为76.9亿元，与2019年底的184.9亿元相比下滑达58.41%。这被业内视为该公司近3个月累计回购股份的原因。

　　多位业内分析师向北京商报记者表示，企业估值较低的时候，企业在现金流允许的情况下，可通过低价回购公司股票，也可起到稳定股票价格、提振投资者信心的作用。

　　“公司回购股票可用于股权激励，去年A股上市房企发生回购的公司主要用于员工激励，但作为回购股票还有一个重要的目的就是市值管理，因为通过公司主体进行回购，就向投资者彰显了公司对自身业绩发展的信心。”同策研究院资深分析师肖云祥直言，上市房企回购股票的动作与频次，与企业市值管理确实存在较大关系。

　　“在公司股价被低估、相对处于价格低位时，回购能够降低股权收购的成本。如今年1月，华侨城、蓝光等企业回购的目的是实施股权激励。”中指研究院企业事业部研究副总监刘水举例论证道。

　　刘水将房企频繁进行股票回购的原因归纳为实施股权激励、可转换债券、市值管理、业绩补偿等。其还指出，上市公司股票回购对提高净资产收益率等财务指标、增强市场信心、提振公司股价等方面均有积极意义。

　　谈及房企大手笔回购股票的背后用意，易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，当股价被低估时，通过大手笔回购股票提振市场信心，保护中小股东利益，是上市公司常采取的措施。

　　低迷行情与宏观面趋紧使然

　　事实上，一旦公司股价出现较大异动，上市公司往往会祭出“股份回购”这一护盘“大招”。作为印证，在地产板块出现大跌后的近几个交易日，诸多上市房企也确实接连大手笔回购股票。拉长时间线来看，2021年开年以来的这轮房企“回购潮”，似乎可以追溯到上一年度的9月：2020年9月以后，包括中海、新城控股、合生创展、复星国际等在内的8家房企曾先后进行至少15次股份回购。

　　在业内观点看来，房企近期密集回购、启动“股价保卫战”，与地产股2020年以来整体低迷的态势不无关系。尽管2021年初大盘走势上行，较基期涨跌幅回正，月末回调，但克而瑞内房股领先指数年初走势下行，表现不佳。

　　来自克而瑞证券的数据显示，2021年1月，恒生指数上涨3.9%，克而瑞内房股领先指数下降3.5%，恒生中国内地地产指数下降1.2%，房地产（申万）板块下降6.8%。

　　另有分析指出，近期房企密集回购还与宏观面趋紧直接相关。

　　2020年12月31日，中国人民银行、中国银保监会联合发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度的通知》，该通知对各级银行的房地产贷款占比和个人住房贷款占比均设定上限，其中要求不符合监管要求的银行机构，应在两年或四年时间内完成业务调整。

　　值得一提的是，与回购上市公司股票并行的稳定市场预期的动作，还有大股东增持。根据港交所披露信息，融创中国董事会主席孙宏斌于2020年1月5日斥资约2572万港元在公开市场增持融创中国股票94万股。这是一周内孙宏斌第三次增持。资料显示，2020年12月30日和今年1月4日，孙宏斌曾分别增持180万股和290万股融创中国股票；截至1月5日，已累计斥资近1.53亿港元，增持564万股。 

　　严跃进指出，大股东增持背后，一方面是向市场传递公司被低估的信息，提振市场信心，另一方面也是对短期利空消息的对冲。北京商报记者 卢扬 荣蕾