市场风格突变，抱团股突然不香了，市场上甚至出现抱团股瓦解的说法。在本栏看来，抱团股的分化是一种必然，尤其是短期积累高涨幅之后，众多机构投资者必然会出现买卖分歧，这可能是一些调仓换股的信号，也可能是真的被抛弃，具体并不能一概而论，还是要看抱团标的的估值和发展前景。

　　分久必合、合久必分。抱团股抱的时间长了，自然会有人产生异心，尤其是当股价已经不再便宜，很多次一级的好股票估值具备优势的时候，机构投资者自然会趋利避害，卖出股价高估的抱团股，拥抱股价低估的次级绩优股。

　　什么因素可以加速这一换股进程？可能是券商研究员的研究报告。这些专家自身并不掌管资金，但是却把自己关注的行业和公司研究得很透彻，当他们的研究报告出炉的时候，首先卖给各大机构，例如公募基金。如果基金的投资总监认为这一研究结果靠谱，就会把这些股票加入股票池，然后旗下基金经理选择买入的程度，并抛售股价已经高估的抱团股，结果很可能是结束了老的抱团股，形成了新的抱团股。

　　事实上，优质公司的数量并不太多，各研究机构研究员的研究成果基本也差不多，大家也有互相借鉴的可能，所以抱团也是常态，只不过抱的股票可能会时不时换一下，而换股的过程中可能会出现短暂的抱团瓦解，当形成新的抱团之后，行情又会出现新的稳定。这有点像正弦曲线，在1和-1附近的时间较长且稳定，在0附近的时间异常短暂。

　　抱团股松动之后，股价或将面临回落，它的投资价值也会逐渐恢复，当老的抱团股重新具备持有价值时，还会有大资金重新进入。

　　所以本栏认为，抱团股并不存在真正意义上的瓦解，假摔也谈不上，摔还是真摔，只不过摔之后还有机会重新爬起，不会像垃圾股那样一蹶不振，机构抱团的行为长期存在，不管是抱团有色、化工，还是白酒和高科技。总之，机构投资者也有审美一致的时候，而且在大多数时间内都会审美一致，只不过美人多了，就会显得百家争鸣，美人少了，就会出现一九分化，所以抱团与否都是果，好公司的多少才是因。

　　想要让抱团股真正瓦解，就需要更多有投资价值的公司，这里的投资价值不仅仅指的是茅台那样的超级绩优股，很多普通公司也都有自己的价值，黄金有黄金的价格，铜有铜的价格，即使是空可乐瓶，如果1分钱也是便宜的，当更多公司具备投资价值的时候，也可能成为抱团的标的。

　　本栏建议投资者，与其去感慨抱团股的起起伏伏，还不如去寻找具有投资价值的股票，然后逢低吸纳，如果用研究员的眼光去看上市公司，投资者就有机会跑在机构投资者的前面，先行买入抱团股，然后等着各路机构前来抬轿。