3月结束，中国主流网络直播平台均发布了财报，大部分继续亏损或净利润下跌，映客算是个意外，营收、经调整后净利润双涨。

　　不过论体量，映客在欢聚、陌陌等同行中垫底，财报中强调的营收占比近半的创新产品，在各自垂直赛道上也都没能进入头部阵营。一年来核心产品映客直播App的用户规模亦在行业前三之外徘徊，且数量级和前三名差距不小。小而美的特点，让映客在押宝未来的转型中更容易转身，但映客缺一个爆款撑腰，“直播+”战略还得经历一段试错期。

　　净利润回归亿元级别

　　在众多互联网公司财报中，映客的成绩并不那么突出，但是横向纵向对比之后就会发现，映客似乎进入了第二春。

　　2020年，映客营收49.5亿元，同比增长51.4%，非国际财务报告准则下，经调整后净利润2.2亿元，同比增长209%。2020年上半年映客营收22亿元，同比增长48%；经调整后净利润8265万元，同比扭亏。

　　如果这么比较还不明显，可以把时间线再拉长。2019年映客营收32.69亿元，较2018年增长15.3%，经调整后净利润7146万元，较2018年的5.96亿元减少了88%。2019年，映客向创新业务加大投入，导致2019年上半年亏损。2018年，映客营收38.6亿元，经调整后净利润5.96亿元。

　　对比这两年财报可以看出，映客在经历了短暂的亏损和净利润缩水后，净利润又回到了亿元级，且实现了营收和净利润双增长。之所以强调双增长，是因为以陌陌、欢聚为代表的网络直播平台并没有这般表现。

　　2020年欢聚营收132亿元，同比增长112%，非美国通用会计准则下，归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为11.42亿元。2020年陌陌营收150.24亿元，同比下降11.7%，非美国通用会计准则下净利润28.96亿元，同比下降35.5%。一个没有盈利，一个净利润下滑。

　　在资本市场，映客也有利好消息。从2021年1月初的1.1港元涨到了截至北京商报记者发稿时的2.27港元，增幅106.4%，基本回到发行价水平。

　　不过，2020年映客财报并不只有好消息，在平衡营收结构和维持毛利率方面的表现并不理想。根据财报信息，映客的营收结构基本没变，仍然严重依赖增值服务。2020年映客来自增值服务的营收48.4亿元，其他营收1.1亿元。和映客一样，欢聚也存在类似的问题。相比之下，由于陌陌是社交产品出身，营收来源更丰富，由直播服务、增值服务、移动营销、手机游戏构成。

　　再来看毛利率，2020年上半年映客的毛利率由29%下降至22%，2020年全年映客毛利率由2019年的27.2%下降至24.2%。盈利能力略有下降。

　　多线押宝有些许意思

　　其实，营收、净利润数据并不是映客此次财报强调的重点，映客更想让外界看到的是创新业务的成绩。

　　按产品划分，2020年映客创新产品贡献营收20.7亿元。目前映客的核心产品包括映客直播App、视频相亲App对缘、兴趣社交App积目。此外，映客还陆续上线了多款语音社交App、品质社交、游戏社交、下沉市场社交等产品。映客创新业务是指除了映客直播外的其他产品。

　　对映客而言，对缘和积目是两款重要的创新产品，积目是收购来的，对缘是自己孵化的。2020年初积目开始推动商业化发展，陆续上线了VIP会员、增值服务等功能，2020年全年营收近亿元。

　　对缘商业化的节奏要比积目更紧凑，不过映客相关人士并未透露具体数据，仅对外公布了用户层面的信息：截至2020年底，对缘注册用户累计超千万，月均相亲百万次，红娘数量超1.5万名，同比2019年翻了12倍。

　　但在社交和在线相亲赛道，对缘和积目与头部产品还有不小的差距。根据艾瑞咨询的数据，2021年2月，对缘的独立设备47万台，环比下降0.4%，在婚恋交友行业排名第七。积目并没有进入社交赛道前十名。

　　“事实上，其他直播平台也在关注创新业务，通过各种手段上线新产品。比如陌陌的ZAO、欢聚的BIGO。映客创新产品的知名度相对要弱一些，不过从前段时间爆火的‘对话吧’来看，映客的行动很快，当时对缘能冲出来，在一定程度上也是因为行动力跟上去了”，比达咨询分析师李锦清向北京商报记者表示。

　　唯快不破还是规模制胜

　　透过成绩看架构，映客在创新上的成绩，得益于映客的中台模式。所谓中台，可提供一系列成熟的产品、服务、运营解决方案，节省开发时间，是头部互联网企业的标配架构。

　　映客财报显示，2020年映客的销售及推广开支、行政开支分别增长43.2%和30%，但是研发开支仅小幅增长1.1%。映客内部人士告诉北京商报记者，“目前映客中台系统逐渐完善，不需要花那么大力气再去做开发了。映客最先布局的是技术，这两年也一直都在布局技术”。

　　尽管映客跟上了创新战略也搭建了中台架构，但业内人士认为映客的主要问题在于规模，营收规模和用户规模。

　　拿映客的核心产品映客直播App为例，艾媒北极星数据显示，2021年2月，虎牙直播月活用户2766.35万，YY月活2542.74万，斗鱼直播2316.38万，映客直播App的活跃用户数1119.71万，而且这一排名从2020年2月开始一直未变。

　　文渊智库创始人王超告诉北京商报记者，“营收和净利润双涨，我认为营收和用户规模更重要。现在整个直播市场还有空间，一旦被抖音快手占据了所有份额，那小型公司就没什么机会了。映客应该趁着现在多积累用户，走差异化的路子”。

　　其实，在网络直播领域，映客有先发优势，当年吸引了不少年轻用户。但王超认为，“映客做秀场直播，把路子走窄了，抓住了风口却没有大作为”。

　　北京商报记者 魏蔚