十年Coinbase，一朝上市。加密货币拥护者们的“信仰之地”走到了更大的市场，市值一度破千亿美元，喜人的涨势也让更多加密货币公司蠢蠢欲动。但这股浪潮到底是行业合规的机遇，还是追涨杀跌的泡沫？面对多重风险，破圈路注定沉浮。

　　市值一度破千亿

　　4月14日，美国最大的加密货币交易所之一的Coinbase在纳斯达克挂牌（代码COIN），成为纳斯达克有史以来第一只直接公开上市的个股。

　　发行价为250美元的这只股票，开盘即大涨52.4%，随后飙升70%至每股429美元，市值也由此一度达到1120亿美元。

　　不过随后，股价回落至开盘价以下，收于328.28美元，首日收涨31.31%。

　　Coinbase当天在美股市场成交额仅次于特斯拉，其市值更是已经超过美国两大传统证券交易所——纳斯达克和纽交所母公司洲际交易所集团。不得不说，这称得上是加密货币史上的里程碑事件。

　　“Thank you Satoshi,whoever you are.”上市前几个小时，Coinbase前联合创始人Fred Ehrsam发布这条推特，感谢“比特币之父”中本聪。创始人兼CEO Brian Armstrong也向中本聪致敬，他在Coinbase上市招股书里附上了中本聪钱包的地址。

　　Brian Armstrong由此成为了一位超级亿万富翁，以Coinbase首日每股328.28美元的价格计算，他的3960万股市值将近130亿美元。

　　值得一提的是，上市前Coinbase给1700名全职员工每人赠送了100股。按照收盘价计算，这份礼物价值3万多美元。

　　加密货币盛宴

　　喜人的涨势直接刺激了加密货币市场，比特币14日价格突破64000美元，再创历史新高。以太坊价格也于本周创下历史新高，狗狗币更是“欢呼雀跃”，一日暴涨80%。

　　不过，币圈的狂欢不代表资本的看好。在狂热之际，美国投资研究机构New construct就泼下了一盆冷水，称Coinbase公司只值50亿美元。

　　“我认为Coinbase的价值接近50亿美元或100亿美元，而非1000亿美元，”New construct首席执行官大卫·特雷纳（David Trainer）周三表示，“这只是经纪行业，并非什么新鲜事物。他们只是在交易一种新产品，纽交所或纳斯达克也有交易加密货币的潜在能力。”

　　但不论如何，Coinbase开创了加密货币交易所上市的先例，让加密货币向主流社会跨出了重要的一步，也为更多加密货币公司上市铺平了道路。

　　另一个加密货币平台币安的大中华区业务负责人Terence说，Coinbase上市对行业来说是一种来自主流世界的认可，为加密资产行业或者是区块链行业的公司也提供了经验，证明交易所也是可以上市的。

　　据了解，此前加密公司上市潮主要集中在比特币挖矿行业，例如以美国Marathon和Riot为首的挖矿企业；嘉楠、亿邦（后续的比特大陆、神马）为首的矿机公司等，但真正利润与交易额较大的交易型公司还未上市。

　　Coinbase成功上市后，在这一片火热的氛围下，更多加密货币公司也都跃跃欲试。美国第二大交易所Kraken传闻将在2022年直接上市。著名机构Galaxy Digital也传闻正在寻求在美国二次上市。此外，数字资产抵押贷款服务商BlockFi、加密资产交易平台Bakkt等大量美国的加密公司都将寻求上市募资。

　　有业内人士指出，Coinbase的上市作为加密货币世界的里程碑，必然会对市场带来一定的影响。Coinbase的上市象征着受到了传统领域的初步认可，促使加密货币走进更主流的投资圈，同时带动更多机构入场。从长远来看，Coinbase也将进一步推动各国在数字资产方面的合规化发展，加强市场的监管。

　　下坡路or过山车

　　“Coinbase在纳斯达克直接上市是整个加密货币行业的转折点 。”Brian Armstrong仿佛有几分得意。

　　Brian Armstrong并未言过其实。在纳斯达克上市，也就意味着官方已经承认了虚拟货币的合法地位。毕竟此前，Brian Armstrong给银行打电话时，银行从业者们都把数字货币平台称为“馊主意”。

　　曾经爱答不理，如今高攀不起。Armstrong甚至认为“加密货币有可能成为金融界的主要力量”，但各方似乎都持保留意见。

　　合法性是一把双刃剑——合法意味着入法，监管对于加密货币的介入也将逐渐走向深水区。

　　“随着加密货币领域的活动越来越频繁，我们将看到另一轮监管浪潮。”世界经济论坛数字资产部门负责人Sheila Warren表示。对于依然在狂奔的加密来说，监管或许将成为路上的一道坎。前海开源经济学家杨德龙指出，对于监管机构来说，跟上虚拟货币的发展速度和匹配其无国界性质将是一个挑战，因此在兼顾有效监管的同时还能不扼杀其创新性，其实非常难。因此，在这个过程中，很容易“误伤”虚拟货币。

　　尽管众说纷纭，Coinbase依然顶着千亿光环，乘着币圈的东风挤进了主流资本市场。不过，入市只是起点，前路是通天道还是下坡路，没有人说得清。

　　“Coinbase的价格将非常波动。我们可以预期它会随着加密货币的价格而波动。投资者应该系好安全带，并期待一路狂飙。”乔治城大学金融学教授James Angel认为。

　　Coinbase的发展与虚拟货币市场血脉相连，看透了虚拟货币的未来，就能摸清Coinbase的路数。英大证券首席经济学家李大霄告诉北京商报记者，对于未来这些虚拟货币交易所的发展，其实并没有很清楚的路径，很难说是越来越热还是会迅速凉下来。比如说当下的货币龙头比特币，其发展速度之快、势头之猛远出乎大家的意料，大家都没有预料到比特币今天会是这个模样。“因此我建议用一个包容、客观的态度去看待虚拟货币，不要因走红太快而否定它未来的发展。”李大霄说。北京商报记者 陶凤 常蕾 赵天舒