自WeWork跌落神坛之后，资本市场对于软银的质疑声和抱怨声此起彼伏，软银集团CEO孙正义“资本操盘手”的光环也正在逐渐消退。如果说投资者的不满还只是无关痛痒的质疑，那么作为软银的主要“金主”，日本银行巨头的不满则无异于动摇孙正义的根基。从Uber的上市破发到WeWork的估值跳水，与其说是软银遭遇了流年不利，不如说是孙正义的操盘逻辑正在被时代抛弃。

　　孙正义迎来了职业生涯的最大考验之一，来自软银“靠山”的窃窃私语开始传出。12月16日，据彭博社报道，在一连串投资失利后，日本最大两家银行集团的高管们最近在私下里透露，他们对这位古怪的亿万富翁对软银1000亿美元“愿景基金”的管理感到不满。

　　不满的重点在于软银对于WeWork的救助。据其中一位银行高管透露，其所在的银行机构表示，希望在向软银放贷之前，WeWork能制定出令人信服的扭亏为盈计划。与此同时，另一名银行高管也作出了类似的表述，称银行对该公司采取了谨慎的态度，并对孙正义向高估值初创企业投资大笔资金的战略表示怀疑。而这两家银行是软银接洽、拟筹集约27亿美元贷款的机构之一。

　　类似的质疑对于孙正义和软银而言，无疑是又一次重击。彭博社指出，在近40年内，日本银行业一直在帮助孙正义投资，目前给软银和“愿景基金”提供的贷款余额至少为150亿美元。除此之外，日本银行业还与孙正义建立了广泛的投资银行业务关系，为其提供交易顾问，帮助软银从日本的企业债券市场筹集更多资金。

　　“日本银行之所以提供贷款，部分是因为孙正义的管理能力和远见。然而，WeWork的问题削弱了说服他们支持孙正义的理由。”DZH Financial Research公司分析师Kazumi Tanaka表示。

　　愿景基金，含义如其名，饱含着孙正义对于未来的美好愿景。愿景基金成立于2006年，彼时，孙正义雄心勃勃，将软银的业务进行了分拆，其中一部分就是对科技公司投资的愿景基金，目标金额是1000亿美元。2017年5月，也就是孙正义宣布开始投资一年后，就拿到了来自阿联酋、苹果、富士康以及软银自己等财团提供的930亿美元，一跃成为全球最大的私募基金。

　　WeWork的投资失利成为愿景基金发展的重要转折点。从今年1月的470亿美元到10月的80亿美元，WeWork的估值在爆出要上市的消息之后立刻缩水，不得不被迫撤回上市申请。伴随估值暴跌而来的就是其最大投资者软银的亏损，损失几乎过半。

　　孙正义同样看走眼的还有Uber。Uber自以45美元的价格上市以来，其股价已下跌了35%以上，导致愿景基金自投资以来遭遇逾8亿美元的账面亏损。除此之外，还有股价下跌了近45%的Slack和下跌了30%的Vir Biotechnology等等。

　　接连不断的投资失利，让软银的业绩也变得岌岌可危。11月6日，软银集团公布了2019财年中期财报（2019年4-9月）。财报显示，营业利润一项出现155亿日元的赤字，这是15年来首次在中期财报中录得赤字。软银的股价也从今年5月的高点56美元，跌至如今的20美元。

　　第一期愿景基金被“挥霍一空”，愿景基金第二期的前途也变得渺茫起来。今年8月，孙正义曾在财报后的电话会议上表示，第二只愿景基金很快会开始投资，并许下承诺，“我们将使用我们的‘新地图’来发现新大陆”。

　　但到现在，愿景基金第二期要凉了的声音不绝于耳。“软银筹集新一期千亿美元基金面临挑战”“孙正义发现不是每个人都认可他的愿景”，《华尔街日报》和《华盛顿邮报》分别在报道中用如上标题表达了对愿景基金的担忧。对于第二期愿景基金的计划，北京商报记者联系了软银集团媒体联络中心，但截至发稿还未收到具体回复。

　　北京商报记者 陶凤 汤艺甜