7月1日，国常会决定，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。

　　对于在资产端和负债端两头受压的中小银行而言，这是一场及时雨。尽管不乏道德风险的争议，但时局如此，两害相权取其轻。在保中小微企业之前，先保住中小银行。

　　包括城商行和农商行在内的4000多家中小银行，对服务实体经济和中小微企业意义重大，但中小银行的治理，一直让市场提心吊胆。

　　近年来，部分中小银行的风险暴露，成为各种“××系”的提款机，大股东占款，内部人控制，比比皆是。很多中小银行尚未建立起现代公司治理机制，竞争力来自牌照和套利，一旦撞上监管墙便举步维艰。

　　今年以来，疫情冲击之下，经济进入负增长，使得中小银行的空间更加逼仄。特别是，金融大举支持中小微企业，让利1.5万亿元，更让中小银行进退失据。

　　一方面，加大对中小微企业的信贷支持，是政治正确，也是特殊时期的市场正确，但这个“正确”的对价就是不良率升高。中小银行的盘子不大，有可能救火不成，反被火烧。

　　监管自然是心知肚明，在引导贷款利率和债券利率下降、降低资产端利率的同时，也下调拨备覆盖率，允许对公不良和个人批量不良的转让，腾出信贷资源，避免巧妇难为无米之炊。

　　另一方面，在负债端，中小银行陷入结构性的困局之中，成为整个市场的套利对象。“弱势”的中小银行高息揽储换规模，并不是什么秘密。联合贷款也好，同业也好，中小银行都是主力。在金融去杠杆之下，结构性存款不降反升，中小银行“贡献”尤多，逼得监管部门严令压降，目的也很明确，负债端利率不降，与资产端利率形成倒挂，大行也扛不住。

　　经济周期往往是这样，在高歌猛进的时候，钱流向四面八方，既进入楼市股市，也进入实体经济；在放缓逡巡的时候，资产荒和资产慌结伴而至，导致空转和套利的“市场力量”强大。

　　事有必至。中小银行之所以“饮鸩止渴”，还是传统增长模式下的规模思维，难以从息差模式转换到零售模式。事实上，中国的商业银行都面临这个转换，但治理孱弱的中小银行首当其冲。

　　补充资本金势在必行。在上半年银行IPO颗粒无收的情况下，银行掀起永续债和定增的狂潮。如今，地方专项债补充资本金的政策落地，为中小银行打开一扇窗。

　　地方专项债补充资本金，不应该是免费的午餐。世纪之初，国有大行改制，补充资本金和核销坏账，并进行了公司治理改革，脱胎换骨，没有浪费这顿“免费的午餐”。如今，中小银行也需要在市场化和法治化的前提下，在吃免费午餐的同时，提高治理的专业水平，加快零售转型。

　　自助者天助之。