恒大汽车跌跌撞撞。10月9日，因台风“小犬”早间休市的港股午后开市，恒大汽车也迎来复牌。截至当日收盘，恒大汽车股价下跌8.93%，每股报价0.51港元，市值为55.3亿港元，市值缩水超5亿港元。股价震动背后，未能达成战投条件，也让恒大汽车引资进程生变，急需资金“解渴”的恒大汽车再遇难题。

　　战投“刹车”

　　复牌首日，恒大汽车开盘后股价下跌超7%，尽管随后拉升但最终以近9%的跌幅收盘。

　　复牌前日晚间，恒大汽车发布公告披露：“接到纽顿集团发函称，恒大汽车9月28日公布其股份暂停交易，连同近期中国恒大集团发生一系列变化，具有重大不确定性，进而亦会对股份认购协议及拟议交易带来重大不确定性。根据股份认购协议，恒大集团债务重组完成及其他一系列前提条件为十分重要的交割先决条件。在此情况下，纽顿集团暂停履行股份认购协议中的相关义务。”

　　今年8月，恒大汽车发布公告称，纽顿集团以0.6297港元/股的价格认购恒大汽车约61.77亿股新发行普通股，总交易对价约为38.9亿港元（约合5亿美元），预计于今年四季度完成。同时，满足先决条件情况下，纽顿（浙江）汽车有限公司向恒大新能源汽车（天津）有限公司分三笔等额提供总金额为6亿元的免息及有担保过渡性资金。

　　值得一提的是，纽顿集团为战略投资设定19项先决条件，包括中国恒大债务重组生效、没有重大不利影响事件等。作为“恒大系”三大上市公司之一，今年3月恒大集团公布境外债务重组初步方案，为部分债权人提供债转股选项，其中恒大汽车为债转股选项之一。

　　在19项先决条件中，恒大集团债务重组方影响着恒大汽车战投方案能否全部兑现。然而，今年9月底，恒大集团债务重组进程突然停滞，债权人会议两度延期后最终取消。随后，恒大集团发布公告称，由于恒大地产正接受证监会调查，目前中国恒大不具备发行新票据的资格。这意味着，作为境外债务重组方案的核心内容，新债券发行计划暂时无法实现。恒大集团风波未止，9月28日恒大集团发布公告称，许家印涉嫌违法犯罪，随后“恒大系”三大上市公司同时停牌。

　　恒大集团重组生变，纽顿集团向恒大汽车“输血”随即按下“暂停键”。纽顿集团在函件中提到，根据过渡期资金支持协议，由于目前存在导致股份认购协议项下先决条件无法获得满足的情况，纽顿（浙江）汽车有限公司向恒大新能源汽车（天津）有限公司支付第二笔及第三笔资金的先决条件未能满足，资金提供方暂时无义务向资金接收方支付第二笔及第三笔资金。

　　独木难支

　　纽顿集团暂停注资，让恒大汽车雪上加霜。

　　今年7月，恒大汽车连发三份业绩报告，包括2021年全年、2022年中期及2022年全年业绩报告。其中，2021-2022年累计亏损840.08亿元，相当于每天亏损1亿元。同时，自2017年底跨界汽车行业以来，恒大汽车累计亏损高达989亿元。

　　同时，恒大汽车已资不抵债。截至去年12月31日，恒大汽车涉及未能清偿的到期债务累计约116.26亿元，同时，截至去年底，恒大汽车总资产为1152.2亿元，逾期商票累计约185.12亿元。而2020年底至2022年底，恒大汽车总负债由约1500亿元增至超1800亿元。

　　今年初，恒大汽车因资金短缺停产，在引入纽顿集团首笔资金后，恒大汽车天津工厂恢复生产，但这并代表恒大汽车资金得到彻底缓解。恒大汽车方面表示：“除恒驰5外，恒驰6及恒驰7也在致力于产品竞争力提升相关开发工作。”有消息称，恒驰6将于今年底下线，明年上半年量产；恒驰7将于明年上半年下线，明年下半年量产。中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉认为，从账面数据看，恒大汽车背负不小的资金压力，尽管并未放弃继续推进造车，但工厂复产只是第一步，后期新品的生产研发等仍需大量资金支持。

　　不过，在暂停“输血”的同时，纽顿集团也在函件中提到，确认该函并不构成终止股份认购协议的通知，截至该函件日期并未要求终止股份认购协议。但纽顿集团方面表示：“希望恒大汽车明确两个问题：股份认购协议中涉及的恒大集团债务重组方案需要进行重新调整并有计划推出新的重组方案；中国恒大集团、恒大汽车、债权人及相关方有意愿在新的重组方案明确的前提下，对拟议交易方案所需的调整进行重新谈判。”

　　对此，恒大汽车发布公告称，本公司向纽顿集团发出回函表示，有意愿与认购方针对拟议交易的方案所需的调整进行重新谈判。但针对纽顿集团提出的问题，恒大汽车并未在公告中作出回应。在外界看来，目前战投能否继续，并不完全取决于恒大汽车，而在于恒大集团重组能否成功以及19个先决条件能否全部达成。

　　北京商报记者 刘洋 刘晓梦